20180819-浙商证券-家电行业周报_空调整体表现平稳_厨电销售遇冷_12页_1mb

家用电器行业周报总结（2018年8月13日-8月19日）

核心内容概述

本周家用电器行业整体表现疲软，家电指数下跌7.00%，位列中信29个一级行业跌幅榜第2位。行业PE(TTM)为14.29倍，处于较低水平。空调行业整体表现平稳，但厨电行业销售遇冷，行业面临洗牌压力。

主要观点

空调行业

• 整体表现平稳：2018“冷年”空调零售额同比增长16.8%，但增速较前一年有所放缓。
• 需求放缓原因：空调需求经过前两年快速释放，基数变大，增速自然下降。同时，房地产市场不景气也对新增需求产生抑制。
• 库存压力：目前空调行业库存约为3000万台，压力较大但仍在可控范围内。
• 未来增长方向：空调企业正通过产品升级（如高效节能、智能环保）、技术提升和开拓三四线城市市场来应对增长放缓。

厨电行业

• 销售遇冷：中怡康数据显示，厨电销售增速由正转负，整体行业面临压力。
• 区域差异：杭州地区厨电销售表现相对较好，方太和老板增速分别为10%~15%，但其他地区增速有所放缓。
• 行业洗牌加剧：中小品牌面临更大压力，可能陷入价格战，经销商盈利能力受到压缩，行业集中度进一步提升。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数下跌5.15%，家电指数下跌7.00%。
• 白色家电跌幅最大，为7.74%；黑色家电跌幅为3.30%；小家电跌幅为4.40%；照明设备跌幅为5.33%；其他家电跌幅为6.07%。
• 板块个股涨幅前五：德奥通航（+4.26%）、高斯贝尔（+1.12%）、新宝股份（+0.93%）、金莱特（+0.00%）、冠福股份（+0.00%）。
• 板块个股跌幅前五：三星新材（-15.86%）、三花智控（-11.85%）、华帝股份（-11.43%）、荣泰健康（-10.84%）、青岛海尔（-9.95%）。

行业动态

• 京东家电：2018年上半年家电网购市场占有率达60.5%，继续保持线上第一，B2C市场同比增长22%。
• 洗衣机市场：市场规模稳健增长，行业洗牌加速，TOP10品牌零售额份额达92.1%，品牌集中度提升。
• 产品创新：松下与TCL分别推出高端洗衣机新品，推动健康洗护技术发展。
• 空调市场：行业进入调整期，企业通过产品升级、库存优化、渠道下沉等方式应对市场变化。

公司公告要点

• 金莱特：筹划重大资产重组，拟收购福玛特机器人科技股份有限公司。
• 奥佳华：三位股东提议公司回购部分社会公众股份，资金总额不低于1亿元。
• 深康佳A：在南京和淄博投资建设总部基地和高端装备产业园。
• 浙江美大：公开发行可转换公司债券申请通过。
• 星帅尔：全资子公司取得发明专利证书。
• 澳柯玛：监事辞职，不影响监事会正常运作。
• 得邦照明：半年度报告披露，营业收入和净利润均出现下滑。
• 创维数字：半年度报告显示营业收入增长，净利润大幅上升。
• 长虹美菱：空调业务同比增长14.29%，其他业务增长明显。
• 奥马电器：发行股份购买资产事项继续停牌。
• 华体科技：半年度报告显示营业收入和净利润大幅增长。
• TCL集团：完成对TVS公司的收购，获得东芝电视40年品牌授权。
• 兆驰股份：营业收入增长49.33%，但净利润下降26.77%。
• 依米康：主营业务分类变更为软件和信息技术服务业。
• 太龙照明：外部董事辞职，同时收到证监会的行政处罚通知。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动

行业评级

• 看好：家用电器行业整体表现较沪深300指数略强，未来增长潜力较大。

投资评级说明

• 以6个月内行业指数相对于沪深300指数的表现为标准：
  • 看好：行业指数表现 +10% 以上
  • 中性：行业指数表现 -10% ~ +10%
  • 看淡：行业指数表现 -10% 以下

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。未经授权不得复制、发布或传播本报告内容。