钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪：外矿发货量升幅明显，高炉检修率小幅上升，亏损比例上升-20181222-广发证券-14页-1mb

矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪（20181217-20181221）总结

核心内容

• 矿山行业：国内矿山产能利用率微幅下降，外矿发货量明显上升，港口库存小幅下降。
• 钢厂行业：高炉检修率小幅上升，亏损比例增加，进口矿库存下降，炼焦煤库存减少。
• 钢贸商行业：社会库存总量微幅下降，但区域间变化显著，上海市场终端线螺采购量大幅下降。
• 钢价预期：四大钢材品种（建筑钢材、中厚板、冷轧板、热轧板）整体呈现稳中有升的趋势。
• 风险提示：宏观经济增速下滑、钢材出口不及预期、限产执行力度不足、矿石巨头联合减产保价。

主要观点

一、矿山动态

• 国内矿山：
  • 12月21日，全国70家样本矿山企业日总产量为7.47万吨，产能利用率降至41.30%，总库存为60万吨，较上次下降13.04%。
  • 各区域矿山表现不一，东北、河北产能利用率下降，华东、华南产能利用率略有上升。
• 外矿发货：
  • 12月10日-14日，海外铁矿石发货总量为2381.60万吨，较上次增加55.30万吨。
  • 澳洲发货量减少82.70万吨，巴西增加138万吨，印度保持不变。
  • 全国主要港口铁矿石库存总量13885.38万吨，较上次下降55.95万吨。

二、钢厂动态

• 高炉检修：
  • 12月21日，全国163家样本钢厂中，109家检修，共检修138座高炉，检修容积占比达45.21%，影响日均铁水产量56万吨。
• 亏损比例：
  • 12月21日，全国样本钢厂亏损比例为29.45%，较上次上升0.62个百分点，亏损企业数量小幅增加。
• 进口矿配比与库存：
  • 12月14日，样本钢厂进口矿平均配比降至92.64%，进口矿平均库存为23.49万吨，较上次减少1.41万吨。
  • 国产矿库存小幅上升至0.94万吨。
• 炼焦煤库存：
  • 12月21日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存为1804.49万吨，环比下降0.79%。
  • 110家样本钢厂炼焦煤平均可用天数为18.06天，样本焦化企业平均可用天数为18.49天。

三、钢贸商动态

• 社会库存：
  • 12月17日-21日，社会库存总量微幅下降，但区域间变化显著。
  • 东北地区库存大幅上升，西北、华南地区升幅明显，西南、华中小幅下降，华东、华北降幅明显。
• 钢材品种库存：
  • 各品种库存变化不一，线材库存升幅明显，螺纹钢小幅上升，冷轧板小幅下降，中厚板、热卷降幅显著。
• 上海市场采购：
  • 上海市场样本终端线螺采购量环比下降4782吨，降幅为18.72%。

关键信息

数据来源

• 矿山数据：来自我的钢铁网。
• 钢厂数据：来自我的钢铁网和广发证券发展研究中心。
• 钢贸商数据：来自我的钢铁网和西本新干线。

重要说明

• 部分数据为两周或更长时间更新，如遇未更新数据，将延用最近一期统计结果。

钢价预期

• 建筑钢材：24.31%看涨，14.58%看跌，61.11%平盘。
• 中厚板：30.30%看涨，10.61%看跌，59.09%平盘。
• 冷轧板：23.75%看涨，10.63%看跌，65.63%平盘。
• 热轧板：33.54%看涨，14.63%看跌，51.83%平盘。

风险提示

1. 宏观经济增速大幅下滑。
2. 钢材出口情况不及预期。
3. 限产执行力度低于市场预期。
4. 矿石巨头联合减产保价。

行业评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

联系信息

• 分析师：李莎，020-87574792，lisha@gf.com.cn
• 研究助理：刘洋，021-87570852，gzly@gf.com.cn
• 联系方式：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦31层
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区世纪大道8号国金中心一期16楼
  • 香港：香港中环干诺道中111号永安中心14楼1401-1410室

法律声明

• 本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作，仅面向授权客户发送，不对外公开。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资涉及风险，需谨慎对待。
• 广发证券不对因使用本报告内容而造成的损失承担责任。
• 报告内容可能因市场变化而调整，恕不另行通知。

版权声明

• 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用本报告。