20240122-财通证券-天目湖-603136.SH-公司景区春节全国免票_关注冬季温泉热度提升_3页_969kb

公司事件：天目湖2023年预计净利润同比增长58%-66%（14-15.5亿元），主要因疫情后客流恢复、酒店建设和营销活动驱动，四季度黄金周收入62.6亿元，较2019年增长622.5%，接待人次77.74万人次。

核心观点：维持“买入”评级，预计2023-2025年营收CAGR约73%，净利润增长率60%-80%，当前PE 263-160倍，看好业绩修复和免票政策的二次消费拉动。

新策略：2024年春节全国景区免票，针对“山水园”和“南山竹海”，可能提升入园率并推动酒店和景区内消费增长。

风险：极端天气、建设项目延迟及行业竞争加剧可能导致业绩波动。

总体评估：公司作为旅游龙头，业绩复苏强劲，建议关注免票政策对市场的影响。