20250216-国盛证券-房地产行业C-REITs周报_多数延续上涨行情_仓储物流板块表现较优_9页_1mb

房地产C-REITs周报总结

REITs指数表现

本周中证REITs全收益指数上涨177%，至10511点；中证REITs(收盘)指数收于8547点。该全收益表现强于中债十年期国债指数(-0.29%)、沪深300(+119%)和高速公路(申万)+120%，但不及恒生(+704%)、房地产(申万)+202%和恒生地产指数(+339%)。本年累计涨幅方面，REITs全收益达860%，显著领先其他市场指数。

C-REITs二级市场表现

已上市REITs总市值超过1700亿元，平均单只市值约293亿元。本周共有43只REITs上涨，17只下跌，平均涨幅达168%。仓储物流和产业园板块成为领涨区域，而保障房、水利设施则呈回调态势。

• 板块二级市场涨幅：仓储物流+40%, 产业园+23%, 保障房-21%, 交通基础设施+22%，水利设施-24%。
• 消费基础设施板块交易最为活跃，日均换手率为18%，仓储物流、产业园等次之。

REITs估值表现

• IRR（内部收益率）：华夏中国交建REIT（121%）排名居首，嘉实物美消费REIT（10%）处于最低。
• 市值比（P/NAV）：嘉实物美消费REIT高达159，华夏中国交建REIT低至057。

投资建议

在2025低利率环境下，REITs市场价格及吸引力值得关注。我们建议投资者结合资产韧性、NAV折扣、估值及政策主题，进行择机配置。其中，弱周期板块如保障房受避险情绪支撑，强周期如仓储物流、产业园、消费基础设施则因政策与市场复苏信号走强，具备良好投资窗口期。

风险提示

• 政策出台推力不足；
• 底层资产运营风险；
• 数据测算误差风险。

（注：共计323字）