20240830-中泰证券-春秋航空-601021.SH-量增价跌盈利向好_经营管理优势维持_4页_277kb

春秋航空2024年中报显示，公司实现归母净利润1361亿元，同比增长62%，扣非归母净利润1355亿元，同比增长79%。2024年第二季度分别增长15%和31%。国内外出行市场显著恢复，国内五大省会级机场运力投放提升近3倍，国际航线运力恢复超七成。

公司平均客座率91.3%，同比上升34个百分点，但票价同比下降24.5%。2024年上半年单位成本下降6%，主要得益于飞机日利用率提升。美元资产负债敞口低，人民币汇率波动收益约441万元。

盈利预测保持乐观，2024-2026年归母净利润预计34亿、43亿、45亿元，对应P/E分别为147X、116X、109X，维持“买入”评级。风险包括宏观经济下行、油价上涨和汇率波动。

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