20240929-国盛证券-煤炭开采行业周报_乐观_再乐观一点_弹性优先_18页_3mb

煤炭行业周报总结

市场回顾

中信煤炭指数上涨1353%，表现优于多数板块，但较沪深300指数表现相对较弱。板块内个股整体上涨。

动力煤市场分析

• 价格与供应：产地煤价延续稳中偏强走势，月末部分煤矿检修减产，供应略收紧；榆林、大同等主要产区价格持续上行。
• 需求支撑：下游冶金化工需求良好，民用与东北地区冬储需求积极。电厂日耗维持高位，高兑现率推动港口调出量增长。
• 后市展望：政策利多频出叠加季节性旺季因素，预计节后价格将出现强势跳涨，主因包括港口调入受限、历史价格规律、政策支持及季节性旺季需求等。

焦煤市场分析

• 供需格局：炼焦煤市场稳中偏强运行，政策利好提振需求，下游积极补库，成交活跃。
• 价格走势：全国主产区焦煤价格持稳偏强，如柳林低硫主焦价格上涨至1610元/吨。
• 后市展望：短期需求支撑，中远期焦煤仍具备供需缺口，价格有望进一步上行。

焦炭市场分析

• 供需矛盾：焦企供需稍显矛盾，利润修复但多数企业仍处亏损，需求端钢材采购意愿尚可，库存继续上升。
• 价格预期：短期内焦价两轮涨价落地，市场预期维持偏强，但需关注成材价格及钢焦利润恢复。

投资建议与风险提示

• 核心观点：当前板块上涨主要源于价格底部支撑和弹性优先逻辑，而非大幅盈利增长。
• 推荐标的：重点推荐动力煤相关个股（昊华能源、兖矿能源等）与焦煤龙头（淮北矿业、山西焦煤等）。
• 风险因素：国内产量超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期。

行业亮点

• 中秋国庆假期前后，动力煤涨幅尤为显著，政策释放与市场信心回暖同时作用。
• 焦煤需求与地产板块修复逻辑共振，全产业链景气度上行。

注：以上内容摘要基于原始报告核心信息整理，不包含图表数据，仅面向主要观点和结论陈述。