20240929-德邦证券-煤炭行业周报_基本面底部再确认_红利价值再深化_17页_1mb

煤炭行业周报总结

市场表现

2024年9月29日煤炭板块表现优于大市，本周上涨134%，跑赢上证综指。动力煤和炼焦煤价格显著上涨，主要得益于节前补库需求和非电行业复苏。

价格分析

动力煤价格环比上涨0.12%，秦皇岛Q5500平仓价达867元/吨；炼焦煤价格环比上涨0.56%，京唐港主焦煤库提价达1780元/吨。价格上涨主要由产地供应增加、冶金化工需求旺盛和政策支持驱动。焦炭第二轮提涨落地，钢厂复产带动需求。

供需平衡

全国煤炭产量同比下降，铁路调入量大幅增长，港口库存增加。国际煤炭价格分化，内外价差收窄。非电需求韧性较强，甲醇和尿素开工率处于历史高位，政策支持下需求边际改善。

投资建议

板块基本面底部确认，建议增持煤炭股。重点推荐优质分红股如陕西煤业、中煤能源，以及双焦弹性标的如潞安环能、平煤股份。长期看好能源转型相关股，股息率优势明显，政策红利可能进一步提升估值。

风险提示

国内经济复苏不及预期、海外需求恢复缓慢、原油价格下跌拖累煤化工产品价格。