20240929-国盛证券-煤炭开采行业2024年煤炭市场高峰论坛总结（一）_印尼_11页_2mb

2024年煤炭市场高峰论坛核心总结

1. 市场回顾
本周全球能源价格呈现分化走势。原油方面，受地缘政治和供需变化影响，布伦特和WTI原油价格大幅下跌，分别下降33.7%和39.7%，OPEC+产量调整等议题持续引发市场波动。天然气价格整体上涨，东北亚LNG现货价格和欧洲天然气期货涨幅显著。煤炭价格稳中有涨，欧洲ARA港口和南非理查兹湾煤炭价格分别上涨42%和8%。

2. 印尼煤炭市场动态

• 产量：2023年印尼煤炭产量达7.75亿吨，创历史新高，2024年目标为9.22亿吨，目前已完成约56%。然而，预计实际产量可能因多种因素略低于2023年水平。
• 需求：电力行业占印尼煤炭消费量的65%，工业冶炼厂的煤炭需求持续增长。
• 出口：中国长期保持印尼煤炭最大出口市场地位（2023年占比42%），2024年1-7月对华出口量同比增长300万吨。

3. 投资建议
报告强调，当前煤炭板块上涨的核心在于价格的可持续性，而非短期弹性。煤价短期虽面临波动，但不具备大幅下跌风险，市场情绪调整是布局机会。

• 重点推荐：建议关注印尼煤炭产能布局的公司，如中国秦发，以及业绩改善的国内龙头企业（陕西煤业、中煤能源、中国神华等）。
• 细分领域：动力煤价格止跌回升，晋控煤业、山煤国际等标的值得关注；焦煤领域则建议关注利空出尽的淮北矿业、山西焦煤等。

4. 风险提示

• 供给端：国内产量超预期释放或进口增加。
• 需求端：下游电力、工业需求不及预期。
• 国际市场：印尼产量目标可能成为潜在扰动因素。

结论
当前煤炭行业处于中期上行周期，价格稳定性和印尼产能扩张成为核心驱动力。建议投资者关注业绩边际改善和印尼项目受益标的，风险可控的前提下谨慎增持。