20140804-民族证券-化工_周报2014年第29期-关注改革和粘胶短纤_26页_2mb

化工周报2014年第29期总结

一、核心内容概览

本报告为2014年8月4日发布的化工行业周报，重点分析了化工产品价格变动、股票市场表现、行业改革机遇以及相关投资建议。

二、主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 化工二级行业板块全部上涨：上周化工二级行业板块整体上涨，涨幅前三位分别为石油化工（5.15%）、塑料（4.81%）和化学原料（4.19%）。
• 个股表现：涨幅较大的个股包括华锦股份（35.70%）、路翔股份（18.36%）、北化股份（17.31%）。
• 大宗交易：太化股份、禾欣股份等出现较多大宗交易，其中天马精化、恒大高新为溢价交易。

2. 原油进口权牌照有望下放

• 政策动向：国务院政策研究室赴山东地方炼油企业调研，原油进口权牌照有望近期下放。
• 受益企业：广汇能源（600256）一直为进口牌照积极运作，可能受益。首批牌照或将发放给拥有海外资源的民企，如晨曦、万达等。
• 影响分析：原油进口权逐步放开，短期内对大型石油公司冲击不大。

3. 改革带来的投资机会

• 改革主题：盐业改革、石油改革等成为近期投资热点。
• 建议方向：投资者应关注相关改革带来的结构性机会。

4. 粘胶短纤提价预期

• 行业动态：粘胶短纤在行业会议后开始提价，提价幅度为200元/吨。
• 市场预期：行业产销良好，进入8月下游旺季，预计短期价格坚挺，仍有提价空间。
• 推荐个股：建议关注三友化工（600409）。

三、股票推荐池调整

• 调出：江南高纤
• 调入：先锋新材

四、主要化工产品价格变动

1. 涨幅前五产品

2. 跌幅前五产品

五、行业与公司重要事件

1. 行业新闻

• 甲醇汽车试点扩围至贵州：工信部同意贵州开展甲醇汽车试点，利好当地甲醇及煤化工企业，预计推动甲醇燃料在公路运输领域的应用。

2. 上市公司动态

• 金禾实业：2013年营业收入增长6.99%，净利润增长7.8%，NPG毛利率显著提升，预计2014-2016年EPS分别为0.57元、0.69元、0.74元，动态市盈率分别为18倍、15倍、14倍，首次给予“增持”评级。
• 海油工程：2013年营业收入与利润创历史新高，预计未来两年增速回归30%左右，给予“增持”评级。
• 海利得：2013年净利润增长15.33%，第四季度毛利率显著回升，预计2014-2016年EPS分别为0.32元、0.46元、0.57元，动态市盈率分别为20倍、14倍、11倍，维持“买入”评级。
• 神剑股份：国内聚酯树脂行业龙头，预计2014-2016年EPS分别为0.30元、0.45元、0.63元，动态市盈率分别为21倍、14倍、10倍，维持“买入”评级。
• 涤纶工业丝：行业集中度提升，受益于聚酯产业链利润转移，建议关注尤夫股份（002427）和海利得（002206）。

六、投资建议与评级

• 行业评级：看好
• 股票评级：买入、增持、中性、减持

1. 推荐个股

七、风险提示

• 行业风险：化工行业存在产品价格波动、环保政策影响、经济下行等风险。
• 个股风险：金禾实业面临基础化工与精细化工盈利能力下滑风险；海油工程存在海洋油气开发开支下滑风险；海利得面临市场开拓及NPG项目投产不及预期风险；神剑股份面临市场开拓不达预期、NPG项目投产延迟等风险。

八、分析师信息

• 齐求实：执业证书编号S0050511070001，联系方式：010-59355819，huangjw@chinans.com.cn
• 黄景文：执业证书编号S0050513100001，联系方式：010-59355819，huangjw@chinans.com.cn

九、图表与数据来源

• 数据来源：Wind、生意社、百川资讯、民族证券
• 图表：包括化工原料行业相对估值水平、国际原油价格走势、主要化工产品价格走势等。