20180607-中原证券-基础化工行业月报_化工品总体延续涨价势头_关注油服_染料与尼龙66行业_14页_1mb

化工行业月报总结

核心内容概述

2018年5月，基础化工行业指数上涨0.39%，在29个中信一级行业中排名第15位。尽管整体表现略逊于上证综指和沪深300指数，但行业内部部分子板块和个股表现突出，主要产品价格持续上涨，行业投资建议继续关注油服、染料与尼龙66板块。

主要观点与关键信息

1. 市场回顾

• 行业整体表现：
  2018年5月基础化工行业指数上涨0.39%，跑输上证综指0.04个百分点，跑输沪深300指数0.82个百分点。过去一年基础化工行业指数下跌3.62%，在29个中信一级行业中排名第18位。

• 子行业表现：
  锦纶、日用化学品、其他化学原料板块涨幅居前，分别上涨21.77%、9.20%、6.93%。涂料油漆、涤纶、有机硅板块跌幅居前，分别下跌10.58%、5.18%、3.93%。

• 个股表现：
  基础化工板块291只个股中，122只上涨，151只下跌。涨幅前五为：科斯伍德（50.25%）、建新股份（45.57%）、神马股份（40.65%）、青松股份（33.91%）、山东赫达（30.07%）。跌幅前五为：ST华信（-56.98%）、德威新材（-32.92%）、德联集团（-28.84%）、顾地科技（-26.13%）、ST昌九（-21.30%）。

2. 产品价格跟踪

• 上涨产品：
  在卓创资讯跟踪的232个化工产品中，111个品种上涨，上涨比例较4月继续提升。涨幅前五的产品为：氧气（+23%）、苯乙烯（+22%）、冰醋酸（+20%）、LNG（+19%）、EPS（+18%）。

• 下跌产品：
  85个品种下跌，跌幅较4月有所下降。跌幅前五的产品为：R125（-29%）、氢氟酸（-20%）、苯胺（-20%）、维生素B1（-19%）、R134a（-18%）。

3. 行业投资建议

• 行业评级：维持“同步大市”评级，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。

• 重点推荐行业：
  油服、染料、尼龙66行业表现亮眼，建议重点关注。
  推荐个股：

  • 油服：海油工程（600583）、杰瑞股份（002353）
  • 染料：浙江龙盛（600352）
  • 尼龙66：神马股份（600810）

4. 行业要闻回顾

• 山西危化品企业搬迁改造全面启动：
  山西省启动危化品企业搬迁改造工作，预计到2020年底完成7家企业的搬迁任务。政府将提供财政、土地、金融等多方面支持，鼓励企业搬迁入园、改造升级、关闭退出。

• 全国化工行业增加值增长：
  1-4月全国化工行业增加值同比增长3.5%，化学原料和制品制造业利润增长23%，行业整体呈现稳健增长态势。

• 重点石化产品产能预警报告发布：
  部分产品如PX、煤制乙二醇、烯烃项目面临产能集中释放，可能加剧市场竞争。化工新材料行业仍面临技术瓶颈，高端产品依赖进口。

5. 风险提示

• 供给侧改革进度低于预期
• 国家扶持政策力度低于预期
• 环保政策力度低于预期

行业估值分析

• 截至2018年5月31日，中信基础化工板块TTM市盈率为22.59倍，低于2010年以来的行业估值平均水平35.03倍。行业估值在29个中信一级行业中排名第13位。

行业发展趋势

• 结构性机会为主：
  化工行业总体业绩改善有限，未来投资机会仍以结构性为主。

• 政策导向明显：
  国家持续推进供给侧改革和环保政策，推动行业转型升级和园区建设。

• 油价支撑油服行业：
  国际油价持续高位，油服行业受益明显，建议关注相关标的。

总结

2018年5月基础化工行业整体表现稳中有升，部分子行业及个股涨幅显著，主要产品价格延续上涨趋势。行业投资建议聚焦油服、染料与尼龙66板块，关注相关龙头个股。政策面持续推动危化品企业搬迁改造和行业转型升级，同时需警惕供给侧改革、政策力度和环保执行不及预期的风险。