基础化工行业月报：化工品总体延续涨价势头，关注油服、染料与尼龙66行业-20180607-中原证券-14页-1mb

化工品总体延续涨价势头，关注油服、染料与尼龙66行业

核心内容

2018年5月，基础化工行业整体表现稳健，中信基础化工行业指数上涨0.39%，在29个中信一级行业中排名第15位。尽管行业整体表现略逊于上证综指和沪深300指数，但部分子行业及个股表现亮眼，尤其是锦纶、日用化学品和化学原料板块涨幅显著。同时，行业估值水平低于历史平均水平，整体投资评级为“同步大市”。

主要观点

• 行业整体表现：5月基础化工行业指数上涨0.39%，但过去一年行业下跌3.62%，排名下滑。
• 子行业表现：锦纶涨幅最大（21.77%），日用化学品（9.20%）和化学原料（6.93%）涨幅居前；涂料油漆、涤纶和有机硅板块跌幅较大（分别下跌10.58%、5.18%和3.93%）。
• 个股表现：科斯伍德、建新股份、神马股份、青松股份、山东赫达涨幅居前，ST华信、德威新材、德联集团、顾地科技、ST昌九跌幅居前。
• 产品价格：5月化工产品涨价比例提升，111个产品上涨，85个产品下跌。氧气、苯乙烯、冰醋酸、LNG、EPS涨幅领先，R125、氢氟酸、苯胺、维生素B1、R134a跌幅较大。
• 投资建议：6月份继续关注油服、染料和尼龙66行业，推荐海油工程、杰瑞股份、浙江龙盛、神马股份等个股。

关键信息

5月市场回顾

• 基础化工指数上涨0.39%，跑输上证综指0.04个百分点，跑输沪深300指数0.82个百分点。
• 1-4月基础化工行业利润增长23%，化工行业增加值同比增长3.5%。
• 化工行业整体资产负债率下降，资产和负债均增长，但主营业务收入利润率有所提升。

行业要闻回顾

• 山西危化品企业搬迁改造：全面启动，7家重点企业将在2020年底前完成搬迁，鼓励企业搬迁入园。
• 山东公示化工园区名单：第一批32家化工园区和1家专业化工园区公示，规范园区命名和明确规划。
• 工信部推动危化企业搬迁：要求各地明确企业名单和改造方式，加快行业转型升级。
• 石化行业产能预警：部分产品如PX、煤制乙二醇、烯烃项目投资过热，需警惕产能过剩。
• 我国降低日用消费品进口关税：扩大开放，满足消费需求，促进产业升级。

产品价格跟踪

• 5月232个化工产品中，111个上涨，85个下跌，涨价比例继续提升。
• 涨幅前五：氧气（23%）、苯乙烯（22%）、冰醋酸（20%）、LNG（19%）、EPS（18%）。
• 跌幅前五：R125（-29%）、氢氟酸（-20%）、苯胺（-20%）、维生素B1（-19%）、R134a（-18%）。

行业评级与投资观点

• 行业估值为22.59倍，低于历史平均水平35.03倍。
• 投资评级为“同步大市”，建议关注受益于原油价格上涨的油服行业，以及染料和尼龙66行业。
• 推荐个股：海油工程（600583）、杰瑞股份（002353）、浙江龙盛（600352）、神马股份（600810）。

风险提示

• 供给侧改革进度低于预期。
• 国家扶持政策力度低于预期。
• 环保政策力度低于预期。

投资评级说明

公司投资评级说明

总结

2018年5月，基础化工行业表现稳健，部分产品价格持续上涨，行业整体估值低于历史平均水平。建议投资者关注油服、染料和尼龙66行业，特别是相关龙头企业。同时，行业面临供给侧改革、政策支持和环保力度不及预期等风险。未来行业投资机会仍以结构性为主，需结合政策导向和市场需求变化进行判断。