2019-11-18_华泰证券_通信-TMT一周谈之通信_移动5G前传创新_关注物联网大会_16页_2mb

行业研究总结：通信与5G发展及产业链影响

核心内容概览

2019年11月，中国移动在全球合作伙伴大会上发布了其5G发展规划，明确2020年将发展7000万5G用户，销售1亿部5G手机、3亿笔5G新业务和5000万台家庭泛智能终端。随着5G商用的推进，行业进入发展提速阶段，三大运营商有望开启5G设备集采，通信行业景气度提升，光模块和物联网板块投资机会显著。此外，5G将推动流量和连接数快速增长，为通信行业带来新的增长点。

主要观点

• 5G发展提速：中国移动明确5G发展目标，运营商将加速5G网络建设，5G通信板块进入下半场，公司业绩进入落地期。
• 5G前传技术创新：中国移动推出半有源MWDM技术方案，旨在满足5G前传对高带宽和光纤资源的需求。该方案预计在2020年Q1正式商用，相比光纤直驱方案具有更低的造价、功耗和更高的部署效率。
• 光模块产业链利好：随着5G基站数量快速增长，光模块需求将提升，利好电信光模块产业链公司，建议关注华工科技、新易盛、中际旭创、天孚通信等。
• 物联网板块前景广阔：5G带来低能耗、大连接、深度覆盖等优势，推动物联网发展。中国厂商在出货量上占优势，全球物联网模块市场向国内集中，建议关注移远通信、和而泰、海能达等公司。
• 云计算与IDC发展：Gartner预测2020年全球公有云收入将增长17%，国内云厂商如腾讯云增速显著。数据中心需求增长，利好IDC产业链公司如数据港、光环新网等。

关键信息

5G前传技术方案对比

中国移动5G发展计划

• 2020年目标：发展7000万5G客户，销售1亿部5G手机、3亿笔5G新业务和5000万台家庭泛智能终端。
• “双百亿计划”：包括5G业务收入超百亿、DICT集成和应用收入超百亿，推动5G生态发展。
• 5G与行业融合：5G将与各行各业结合，推动车联网、工业控制、远程医疗等场景落地。

重点推荐公司

5G对物联网的影响

• 市场规模增长：2019年蜂窝物联网模块市场有望实现两位数增长，中国厂商在出货量上占主导地位。
• 技术优势：中国厂商在5G技术上具备领先优势，随着产业链东移，全球物联网模块市场份额将向国内集中。
• 应用场景拓展：5G将推动智能家居、智能交通、工业控制等领域的快速发展，提升行业渗透率。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 国内5G网络建设投入不及预期
• 云厂商资本开支投入不及预期

行情回顾

• 通信板块：行业市盈率呈现波动，但整体趋势向好。
• 行业涨跌：通信板块表现优于创业板和沪深300，部分子板块涨幅显著。

行业动态

• 中国移动：发布5G发展规划，启动大规模5G采购，推动5G生态圈建设。
• 腾讯云：Q3收入增长80%，增速领先，展现ToB转型成效。
• Gartner预测：2020年全球公有云收入增长17%，IaaS增速最高。
• 5G基站建设：5G基站建设进度超预期，推动光模块需求增长。
• 携号转网：全国上线试运行，影响用户迁移和运营商市场格局。
• 物联网应用：5G推动物联网在多个行业的应用，如智慧医院、智慧城市等。

总结

2019年11月，通信行业迎来5G发展提速阶段，中国移动的5G规划和技术创新对行业产生深远影响。5G前传技术方案的多样化发展，尤其是半有源MWDM技术的推出，为光模块产业链带来新的增长机遇。同时，5G推动物联网市场快速增长，国内厂商在出货量上占据优势，有望在全球市场中进一步扩大份额。云计算与IDC市场同样呈现增长趋势，行业景气度提升，利好相关产业链公司。整体来看，5G将驱动通信行业进入新的发展阶段，建议关注光模块、物联网和云计算相关企业。