乳制品及植物奶新发展（系列一）：咖啡赛道的B端扩容_32页_1mb

报告分析总结

1. 咖啡赛道的市场概况

• 市场规模：2022年咖啡行业产业规模达到2007亿元，预计2024年现制咖啡市场规模将超过1900亿元（2年间CAGR约28%）。
• 增长驱动：需求端驱动明显，品种选择以拿铁为主（占比超50%），B端咖啡赛道为鲜奶带来的2025年市场容量预计可达265亿元。

2. 咖啡赛道对乳制品的B端机会

• B端渠道扩张：大B咖啡连锁与知名乳企合作，区域产品因新鲜度和特色优势获得溢价空间。
• 产品力为核心：高蛋白、高乳脂含量的鲜奶产品更易获得咖啡制作场景认可，乳企可通过提供定制化乳制品增强竞争力。
• 植物奶赛道：燕麦奶、椰子奶等植物基产品增速较快，OATLY等领先企业依托餐饮渠道实现增长，预计2022年全球植物基乳制品市场规模达4068亿元。

3. 区域与产业链特点

• 门店分布与下沉市场：三四线城市咖啡店增速显著，连锁化品牌如星巴克、瑞幸、Tims保持高扩店率。
• 供应链优势：具备自主加工能力的乳企（如新乳业、卫岗）因成本壁垒获得竞争优势，垂直整合能力成为核心竞争力。

4. 投资建议与标的

• 推荐标的：新乳业（002946）、欢乐家（002946），关注具备加工技术和渠道优势的乳制品/植物基企业。
• 风险提示：宏观经济不确定性、消费者信心下滑及食品安全风险。

文本提取自各章节要点：咖啡赛道处于高速增长期，B端与C端的渠道融合推动乳制品及植物奶品类创新，具备供应链壁垒的企业有望受益。

页脚声明：华安证券研究所
数据来源：美团、CBNData、灼识咨询、Euromonitor等
📊 报告来源：华安研究•拓展投资价值