20220815-渤海证券-轻工制造_纺织服装行业周报_政策助家居高质量发展_露营_运动服饰趋势好_26页_1mb

政策助家居高质量发展，露营、运动服饰趋势好

核心内容

2022年8月，轻工制造与纺织服装行业迎来政策利好与市场趋势双重驱动。工信部等四部门联合发布《推进家居产业高质量发展行动方案》，提出到2025年培育50个知名品牌、10个家居生态品牌、500家智能家居体验中心和15个高水平特色产业集群，推动家居产业向高质量发展迈进。政策强调品类融合、绿色制造和三四线市场消费升级，为家居企业带来新的增长机遇。同时，轻工制造与纺织服装行业在本周均跑赢沪深300指数，分别上涨2.42%和2.93%。

在纺织服装领域，露营和户外用品市场持续高景气，牧高笛和浙江自然中报显示外销与品牌业务快速增长。李宁在疫情与高基数背景下仍实现稳健增长，体现出国产品牌在市场复苏中的优势。此外，RCEP政策助力纺织服装出口，降低关税成本，提升市场竞争力。

主要观点

• 家居产业政策支持：政策推动家居企业向绿色制造、品类融合和整家定制方向发展，头部企业具备先发优势，有望持续领跑市场。
• 露营与户外用品市场景气：牧高笛和浙江自然受益于露营行业高景气，业绩增长显著。
• 运动服饰复苏态势良好：李宁在疫情与高基数背景下实现稳健增长，国产品牌有望抢占市场份额。
• RCEP助力纺织服装出口：政策推动下，企业通过使用RCEP原产地证，降低关税成本，增强出口竞争力。
• 行业数据表现：轻工制造与纺织服装行业整体表现优于大盘，但部分细分行业如包装印刷、造纸等面临挑战。

关键信息

行业评级

重点推荐公司

行业趋势与数据

家居行业

• 政策支持：推动品类融合与绿色制造，提升品牌价值与市场潜力。
• 市场表现：轻工制造行业整体跑赢沪深300，头部企业接单情况改善，Q3有望释放增长。
• 行业数据：
  • 6月BHI指数为116.44，环比下降6.63，显示市场信心不足。
  • 1-6月建材家居卖场销售额同比增长32.47%，但6月同比下滑0.75%。
  • 地产销售尚未转正，销售面积同比下降26.60%，新开工面积同比下滑35.38%。

纺织服装行业

• 市场表现：纺织服装行业跑赢沪深300，部分企业如牧高笛、浙江自然、李宁等业绩增长显著。
• 行业数据：
  • 2022年上半年全国纺织服装专业市场总成交额同比下降8.70%，其中6家市场增长，40家市场下滑。
  • RCEP政策推动下，深圳海关签发原产地证书2400份，涉及货值9984.7万元。
  • 纱线及面料价格波动较大，长绒棉价格下行，涤纶、锦棉等价格指数变化较小。
  • 废纸价格持续下跌，对箱板瓦楞纸行业造成冲击，部分企业已出现亏损。

造纸行业

• 行业表现：造纸行业整体表现中性，部分企业如山鹰国际、景兴纸业上半年净利润大幅下滑。
• 行业数据：
  • 1-6月机制纸及纸板产量同比增长0.44%，但6月同比下降1.50%。
  • 纸浆进口量同比下降3.29%，原材料成本上涨压力显著。
  • 废纸价格持续下跌，国内废旧黄板纸均价为2092.82元/吨，周环比下降63.79元/吨。
  • 箱板纸、瓦楞纸等价格保持稳定，但部分企业因库存压力和成本上涨选择停机检修。

风险提示

• 宏观经济波动：轻工制造与纺织服装行业作为中游制造，受下游消费品行业影响较大，若宏观经济疲软，将拖累企业增长。
• 原材料成本上涨：纸浆、废纸等原材料价格波动可能挤压企业盈利空间。
• 新产能无法消化：若企业销售能力不足，新增产能可能造成产品滞销，影响经营效率。
• 大客户流失：若下游大客户业绩下滑或终止合作，且企业无法及时找到替代客户，将对收入和业绩造成冲击。

投资要点总结

• 轻工制造与纺织服装行业均受益于政策支持和市场趋势，具备配置性价比。
• 家居企业通过品类融合、整家定制等新模式，有望实现增长。
• 露营和户外用品市场持续高景气，国产品牌表现突出。
• 运动服饰市场复苏良好，李宁等品牌在疫情中表现稳健。
• 造纸行业面临原材料成本上涨和需求疲软的双重压力，部分企业已出现亏损。
• 纸企通过停机检修、优化生产等方式应对市场变化，但行业整体仍面临挑战。