20240329-太平洋-恺英网络-002517.SZ-分红节奏逐渐稳定_长期投资价值突显_5页_645kb

核心事件

• 实际控制人、董事长金锋提议2023年度每10股派发现金红利不低于1元，并计划在24年内总分红不超过22亿元。
• 管理层持续增持股份，董事长金锋近期累计增持970万股（约11亿元），自去年底起多次增持，彰显信心。

业绩增长动力

• 业绩预增显著：2023年归母净利润预计13-17亿元，同比增长268%-658%，主要受益于老游戏稳定运营与新游戏亮眼表现。
• 老游戏贡献：传奇、奇迹类游戏如《原始传奇》、《天使之战》持续贡献稳定流水。
• 新游表现：《仙剑奇侠传：新的开始》小程序版、《怪物联萌》、《石器时代：觉醒》等新游上榜畅销榜前列，流水释放良好。后续《盗墓笔记》、《斗罗大陆·诛邪传说》、《临仙》等储备游戏计划于2024年上线。

估值与评级

• 估值模型：预计2023-2025年营业收入增速为303%/237%/201%，归母净利润增速预测为491%/252%/182%。
• 目标价：1774元，当前为1119元，上涨空间广阔。

风险提示

• 游戏行业整体增速下降。
• 游戏监管政策变化及执行趋严风险。
• 公司游戏产品流水未达预期。

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