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甲醇早报总结（2021年10月11日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了当前甲醇市场供需情况、价格走势及操作建议，同时列出了影响甲醇价格的利多与利空因素，并提示相关风险。

主要观点

• 供应面偏紧：受全球能源危机、国内“双控”政策及煤炭紧缺影响，国内甲醇装置普遍降负或停车，供应端持续受限。
• 价格走势：甲醇价格在节后继续偏强震荡，主要得益于港口货物逆流缓解库存压力，节后港口累库压力有限。
• 操作建议：建议投资者轻仓逢低布局多单，把握短期上涨机会。

关键信息

利多因素

• 下游需求回升：节后传统下游需求整体回暖，其中：
  • 甲醛开工率环比上升1.25%
  • 醋酸开工率环比上升5.76%
  • MTO装置开工率环比上升3.79%
• 资源类产品紧缺：四季度全球能源危机导致资源类产品异常紧缺，动力煤强势支撑煤化工产品价格。
• MTO装置重启：兴兴MTO装置重启，国内MTO装置开工率整体小幅提升，对甲醇需求形成支撑。

利空因素

• 库存压力：截至10月9日，甲醇企业库存量为37.26万吨，环比增加4.6万吨。
• 订单待发量下降：内地企业订单待发量为27.51万吨，环比减少13.87万吨。
• 西北地区签单量减少：西北部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约4.5万吨，环比减少1.05万吨。
• 港口库存上升：节后甲醇港口库存为85.29万吨，环比增加3.47万吨，其中华东港口库存66.15万吨，华南19.14万吨。
• 部分装置检修：中原乙烯20万吨MTO装置停车，盛虹MTO装置处于停车状态，南京城志二期也有后期检修计划。

风险提示

投资者需关注以下风险因素，这些因素可能对甲醇价格产生重要影响：

• 全球疫情发展及经济刺激政策的变化
• 国内新增产能投产情况
• 装置检修进度及恢复情况
• 下游需求波动
• 港口库存变化
• 国际油价的联动效应
• 煤炭价格波动
• 美债收益率变化
• 美元指数走势

免责声明

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研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283