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甲醇早报总结（20221018）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，主要分析了甲醇市场的近期走势、操作建议及影响因素。报告指出，甲醇市场在节后呈现港口去库、内地累库的格局，整体期价宽幅偏弱震荡，主要受供应增加与下游需求恢复缓慢的影响。

主要观点

• 市场走势：甲醇期价近期呈现宽幅偏弱震荡，主要由于供应端持续回升，而下游需求尚未完全恢复。
• 供应情况：甲醇开工率继续回升，西北地区新装置投产，内地供应逐渐增加，港口库存有所下降，但内地库存明显上升。
• 下游需求：烯烃装置运行受负反馈影响，部分装置处于停车或降负荷状态，需求恢复缓慢，对甲醇价格形成压制。
• 操作建议：建议采取区间操作策略，关注市场波动区间内的买卖机会。

关键信息

利多因素

• 西北地区签单量增加：上周西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计4.3万吨，环比增加138.8%。
• 港口库存下降：本周甲醇港口库存58.8万吨，环比减少5.7万吨，其中华东港口库存49.5万吨，华南9.3万吨。
• 部分装置重启：阳煤恒通30万吨/年MTO装置已重启，运行负荷为60%；内蒙古久泰计划于14-15日恢复生产。

利空因素

• 企业库存上升：上周国内甲醇企业库存量47.9万吨，环比增加9.1万吨。
• 开工率提升有限：国内甲醇产量为164.1万吨，开工率80.9%，环比提升1.5%。
• 下游装置运行不稳定：烯烃开工率80.9%，环比提升1.9%；醋酸开工率77.7%，环比提升0.3%；MTBE开工率62%，环比提升0.7%；甲醛开工率42.4%，环比下降1.9%；二甲醚开工率9.6%，环比提升0.4%。
• 部分装置仍停运：江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置处于停车中；南京诚志1期MTO装置停车检修，2期降负荷运行；常州富德MTO及配套装置仍停运，计划25号前后开车；中原乙烯因成本问题可能计划停车，具体时间未定。

风险因素

投资者需关注以下风险因素对甲醇市场的影响：

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链和下游需求。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对整体经济环境和化工行业产生影响。
• 国内产能投产情况：新装置投产将增加供应压力。
• 装置检修情况：检修会影响短期供应和价格波动。
• 下游需求恢复情况：需求疲软将压制甲醇价格。
• 港口库存变化：库存水平是影响价格的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本及价格走势。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇生产的主要原料，其价格变动直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响甲醇市场走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。格林大华期货可能发布与本报告观点不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283