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纸浆早报总结（2021年12月31日）

核心内容

本报告分析了2021年12月31日纸浆市场的最新动态，重点围绕供应端扰动、需求端表现以及市场风险因素展开。整体来看，纸浆市场在供应端受到多重因素影响，出现阶段性减产，同时下游需求仍显疲软，市场呈现高位震荡态势。

主要观点

• 供应端减产：芬兰造纸工会宣布1月停工，北木浆厂1号锅炉损坏导致预计停机1个月，减产6.8-8万吨；金鱼1月安排检修，具体减产影响尚不明确。
• 进口延迟：受加拿大天气及运输影响，国内进口纸浆船期持续延迟，上周港口库存环比下降。
• 现货价格上涨：华东地区针叶浆现货价格为5950元/吨，环比上涨125元/吨。
• 下游需求疲软：纸企整体开工率处于低位，实际需求释放有限，部分企业因环保督查及疫情限制开工，影响市场情绪。
• 操作建议：建议持有SP2205合约多单，关注市场反弹机会。

关键信息

利多因素

• 芬兰罢工：AKT于12月28日发起罢工，影响港口进出口活动，削弱相关货物运输。
• 加拿大报价上调：Arauco公布2022年1月报价，银星$770、明星$605、金星$780，外盘价格有所上涨。
• 国内港口库存下降：截至12月23日，主要港口库存169.67万吨，环比减少3.38万吨。
• 进口数据：2021年11月漂白针叶浆进口量70.43万吨，环比增长9.19%，但同比下降12.21%；1-11月累计进口量783.92万吨，同比下降2.93%。

利空因素

• 下游开工率偏低：生活用纸企业产量环比下降0.57%，开工率下降0.27%；文化纸企业库存增加，开工率下降0.51%。
• 部分企业产能释放有限：北方部分地区中小纸企降低开工负荷，个别大型纸企新增项目投产，对市场支撑有限。
• 市场整体需求不足：下游需求支撑不足，叠加环保及疫情影响，企业开工仍处中低水平。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本及市场情绪。
• 原油价格波动：作为纸浆生产成本的重要组成部分，油价变化对纸浆价格有传导效应。
• 下游纸企开工率变化：若下游企业开工率回升，可能对纸浆需求形成支撑。
• 资金面情况：市场资金流向和流动性变化可能影响价格走势。

免责声明

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研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283