20250814-中原证券-半导体行业月报_美国发布_AI行动计划_海外云厂商持续加大资本支出_48页_5mb

2025年7月，半导体行业整体表现相对较弱，中信半导体指数上涨3.06%，跑输沪深300指数（涨幅3.54%），但年初至今累计涨幅达11.96%。全球半导体销售额持续增长，6月同比增长19.6%，WSTS预测2025年全球销售额将增长11.2%。AI成为行业核心驱动力，北美四大云厂商资本支出大幅增长，2025年二季度合计达874亿美元，同比增长69%。

AI应用推动消费电子升级，AI手机渗透率预计2025年达34%。全球PC市场逐步复苏，2025年二季度出货量同比增长7.4%，AI PC将成为重要增长点。半导体设备和硅片市场也呈现增长趋势，设备销售额同比增长21%，硅片出货量环比增长14.9%。

行业政策方面，美国发布《AI行动计划》，加强AI芯片出口管制，并批准英伟达向华
为核心竞争力的AI芯片厂商迎来快速发展机遇，同时投资机构应密切关注国产AI芯片产业链的国产替代机会。
本报告认为，半导体行业仍处于上行周期，建议关注国产AI算力芯片、PCB、光芯片等投资机会。但需警惕地缘政治风险及国产化进程不及预期。