深度报告-2025-08-14-中原证券-半导体行业月报_美国发布_AI行动计划_海外云厂商持续加大资本支出页_48页_5mb

半导体行业月报总结

市场表现

1. 整体表现：2025年7月，国内半导体行业上涨3.06%，弱于沪深300（上涨3.54%）。行业年初至今上涨11.96%，板块内分立器件上涨5.05%，半导体设备上涨4.87%，半导体材料下跌0.11%。
2. 美股情况：费城半导体指数上涨1.11%，纳斯达克100上涨2.38%。

全球半导体市场动态

1. 销售额持续增长：2025年6月全球半导体销售额同比增长19.6%，连续20个月实现正增长。WSTS预计2025年全球半导体销售额将增长11.2%。
2. AI驱动资本支出：北美四大云厂商（谷歌、微软、Meta、亚马逊）2025年二季度资本支出合计874亿美元，同比增长69%，环比增长23%。
   • 谷歌将2025年资本支出上调至850亿美元，Meta同比增幅68%-84%。
3. 存储器价格回升：DRAM和NAND Flash现货价格继续上涨，TrendForce预计2025年Q3价格进一步上行。

消费需求复苏

1. 智能手机市场：2025年Q2全球智能手机出货量同比持平，AI手机渗透率预计2025年达34%。
2. AI PC增长：2025年Q2全球PC出货量增长7.4%，预计2025年AI PC渗透率达35%，市场溢价10%-15%。
3. 可穿戴设备：AI眼镜市场快速增长，2025年全球销量预计超过350万台，成本中芯片占57%。

技术与政策

1. AI芯片进展：Grok 4等新一代大模型支持多模态交互，高通、联发科等持续提升AI芯片算力。
2. 政策限制：美国《AI行动计划》加强AI算力芯片出口管制，推动国产替代需求，并强化对华技术封锁。

投资建议

1. 关注国产AI算力芯片产业链机会，例如寒武纪、芯片设计等。
2. 关注PCB、铜连接、光芯片等AI基础设施相关领域。
3. 积极布局AI手机、PC及可穿戴设备产业链。

风险提示

下游需求不及预期、地缘政治风险、国产化进程不及预期等风险需关注。

以上是报告的核心内容总结。