20250630-银河期货-2025年PVC半年报_供需预期偏弱_价格仍偏承压_16页_12mb

PVC 2025 年上半年半分析总结

• 总体市场回顾：2025年上半年PVC价格呈现震荡下行趋势，行业库存同比下降，主要由强劲出口拉动去库，而内需疲软是主要拖累。
• 去库原因分析：去库主要得益于出口高增长，尤其是印度和非印国家，对PVC去库贡献显著；产量小幅增长也起到一定作用，但内需同比下降3%，是最大拖累。
• 下半年展望：供需过剩格局预计持续，供应端新增产能压力大，需求端房地产低迷；出口环比增量有限，反倾销风险可能影响市场份额；价格总体偏承压。
• 交易策略：单边推�逢高沽空，套利和期权策略暂不介入；风险包括供给侧改革和意外检修等因素。