20250630-大越期货-PVC期货早报_25页_1mb

PVC期货早报总结

• 报告日期与作者: 2025年6月30日，作

  • 由大越期货投资咨询部金泽彬撰写，持证编号F3048432，投资咨询证Z0015557。
  • 重要提示：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险自负。

• 总体观点:

  • PVC市场呈现震荡态势，PVC2509合约在4885-4953区间震荡。
  • 主要逻辑：供应压力减弱，但需求复苏不畅，成本支撑有限。
  • 风险点：内需政策落地程度、出口动态、原油价格、电石和乙烯法成本支撑的走势。

• 供应端分析:

  • 2025年5月产量环比增加3.31%，本周产能利用率78.09%，供给压力减少。
  • 下周预计检修减少，排产少量增加，但总体供应压力仍强。

• 需求端分析:

  • 下游整体开工率42.78%，远低于历史水平；型材、管材、薄膜、糊树脂开工率均偏弱或低迷。
  • 需求持续低迷，复苏缓慢，主要受经济环境影响。

• 成本端分析:

  • 电石法利润亏损扩大至-504元/吨，乙烯法利润亏损至-693元/吨，成本走弱。
  • 原材料成本支撑不足，影响PVC长期价格。

• 基差与库存:

  • 基差显示现货贴水期货（如华东SG-5价4860元/吨，09合约基差-59元/吨）。
  • 库存中性，厂内与社会库存环比减少但仍高位，生产企业库存天数6.27天。

• 盘面与持仓:

  • 期货盘面MA20向上，期价位于MA20上方，偏多信号。
  • 主力持仓净空头，空头减少，短期偏空。

• 预期与建议:

  • 关注宏观政策及出口动态，PVC2509区间震荡。
  • 利多因素：供应复产、成本支撑、出口利好；利空因素：供应压力反弹、库存消耗慢、需求疲弱。
  • 建议投资者谨慎操作，参考区间4885-4953。

• 数据来源: WIND和上海钢联，具体数据包括产量、库存、利润、开工率等。

  • 所有图表和分析受免责声明约束，仅作参考。