20230717-南华期货-PVC产业链数据周报_出口放量_但过剩逻辑不变_48页_4mb

戴一帆PVC产业链周报总结

1. 本周核心观点

出口放量，但过剩逻辑不变：
本周PVC出口成交放量，单周成交7万吨，待发量增加，线下成交活跃。然而，行业基本面供需过剩问题未改，表需改善有限，价格短期反弹更多为资金推动和补货行为，中期仍需警惕需求不及预期与供给增加的双重压力。

2. 供应端

• 产量回暖：7月产量环比6月增长，供应回归最快阶段已过，未来1-2周负荷震荡。
• 利润压缩：电石价格小幅波动，乙烯法利润改善，兰炭价格波动滞后于煤炭。

3. 库存与需求

• 库存：上游库存继续去化，华东、华南买卖分化，整体累库幅度较小。
• 需求：表需数据小幅改善，但微观感知仍弱，新开工小幅回升，地产“金九银十”预期待验证。

4. 出口分析

• 数据表现：单周出口成交7万吨，环比大幅提升，但整体去库压力犹存。
• 判断：出口改善未改供需过剩基本面，更多为政治局会议后的资金行为和阶段性补货，中长期逻辑仍偏空。

5. 操作建议

• 空单操作：若9-1价差下跌至-100附近，可考虑移仓至01合约空单。
• 风险提示：需警惕出口超预期或需求超季节性改善所致行情反转。

6. 关键数据与关注点

• 关键数据：
  • 兰炭、电石价格波动
  • 地产投资数据（新开工、竣工）
  • 出口延续性及产能投放进度
  • PVC港口库存及预售量变化