20250630-正信期货-PVC月报_基本面驱动不足_PVC跟随商品情绪波动_21页_1mb

正信期货PVC月报 20250630 总结

供给端分析
7月PVC检修增加，预计开工率下降，但7月新增产能投用，供应端货源仍较为充裕；6月产量减少，预计7月产量小幅回升至200万吨；电石价格6月重心下移，7月预期小幅下行，成本支撑力度有限。

需求端分析
7月需求预期延续弱势，终端地产表现一般，内需处于淡季；出口方面，因印度BIS认证延期，7月接单及交付或较好，但环比小幅走弱；下游制品订单一般，对高价PVC抵触，刚需偏弱，库存去化缓慢。

库存端分析
供应充裕而需求偏弱，加上出口交付边际放缓，7月社会库存预计小幅累库；贸易商及下游逢低补货，库存水平有所上升。

基差端分析
基差小幅走扩，6月底升水，7月基差预计将保持稳定。

行情展望
7月PVC基本面转弱，供大于求矛盾持续，成本端支撑不足，行业预计小幅累库；但国内政策预期改善、电煤价格波动等因素或对市场心态形成一定支撑。预计7月PVC将维持底部区间震荡，价格重心或小幅上移，关注宏观政策消息、电石及烧碱价格变化。