20221113-国信证券-近期房地产新政点评_支持政策纷至沓来_地产修复空间打开_6页_368kb

报告摘要

近期，房地产行业迎来多项利好政策，旨在稳定市场情绪、缓解房企融资压力、促进销售复苏。政策涵盖融资支持、需求端放松、金融体系调整等多个方面，显示出政府对房地产行业的重视与支持。

“第二支箭”政策落地
- 11月8日，交易商协会推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），预计支持约2500亿元民营企业债券融资。
- 龙湖集团作为首个获受理的民营房企，获200亿元储架式注册发行额度，显示出政策的快速响应和诚意。
- 此举为优质民营房企注入强心针，极大提振市场情绪，缓解融资困境。
杭州楼市松绑
- 11月11日，杭州调整首套房认定条件为“认房不认贷”，二套最低首付比例降至40%，房贷利率亦有下调。
- 这是自2017年以来首次松绑，释放出需求端放松的积极信号，改善需求释放将带动销售复苏。
金融16条政策出台
- 央行与银保监会发布16条金融支持房地产市场平稳健康发展的政策，涵盖贷款支持、还贷权益保障、存量债务展期、信托融资支持等。
- 政策力度堪比2014年“930新政”，标志着房地产政策由调控转向刺激，释放出供需两端的积极信号。
房地产板块修复空间充足
- 房地产板块在2022年经历大幅波动，前期受基本面悲观情绪压制，9月底政策不及预期，市场情绪低迷。
- 当前政策组合已逐步打开修复空间，地产股和债市有望迎来反弹。
投资建议
- 龙湖集团、新城控股作为优质民企，具备较强的投资价值。
- 长期来看，地产股债已逐步渡过最艰难时期，修复行情可期。

政策时间线：
- 11月8日：“第二支箭”政策落地，龙湖集团获200亿元发债额度。
- 11月10日：龙湖集团发债额度公布，其他民营房企亦在对接。
- 11月11日：杭州楼市松绑，央行与银保监会发布金融16条政策。
政策内容：
- 融资端：支持民企发债融资，包括担保增信、信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式。
- 需求端：杭州首套房“认房不认贷”，二套首付比例降至40%，房贷利率下调。
- 金融端：16条政策涵盖贷款支持、还贷权益保障、存量债务展期、信托融资支持等。
市场表现：
- 房地产板块在年初因政策放松而上涨，随后因基本面恶化而下跌。
- 当前市场情绪逐步回暖，政策预期增强，板块修复机会显现。
风险提示：
- 后续政策落地不及预期；
- 疫情等因素导致行业基本面超预期下行；
- 房企信用风险事件超预期冲击。