20181012-招商证券-安车检测-300572.SZ-Q3业绩逐步加速_后续将维持高增长__3页_612kb

安车检测（300572.SZ）总结

核心内容

安车检测（股票代码：300572.SZ）是一家专注于汽车检测设备与运营服务的公司，当前股价为38.96元。2018年10月12日发布的分析报告中，招商证券对该公司给予了“强烈推荐”评级，并设定了63元的目标价。报告指出，公司未来增长潜力大，业务模式从设备制造向运营市场拓展，具备显著的成长性。

主要观点

• 业绩表现强劲：
  预计2018年前三季度净利润为9000-9800万元，同比增长49.7%-61.9%。其中，第三季度单季盈利3200-3600万元，同比增长48.36%-66.90%，增速环比提升。

• 业务发展良好：
  公司主营业务表现优异，主要得益于检测设备销售及运营业务的稳步推进。

• 未来增长可期：

  • 传统设备业务：2019年将迎来环检升级，预计会带来加装设备需求和新检测站的开设，整体业务将显著优于2018年。
  • 遥感检测业务：各省招标正在推进，预计2019年市场规模将大幅增长，公司有望从中获得3-6亿元的销售收入。
  • 检测站运营业务：山东地区已通过控股兴车检测70%股权，布局多个检测站；同时，通过设立1.5亿元产业基金，加速整合检测站资源。该业务预计从2019年开始逐步贡献利润。

• 财务预测：

  • 净利润：预计2018年为1.24亿元，2019年为2.17亿元，2020年为3.57亿元。
  • PE估值：当前PE为38倍，预计2019年为22倍，2020年为13倍。
  • ROE：从2016年的9.7%提升至2020年的30.4%，显示盈利能力增强。
  • 资产负债率：从2016年的42.1%上升至2020年的65.6%，说明公司负债有所增加，但整体仍处于可控范围。

• 投资评级：

  • 公司短期评级：强烈推荐（预计股价涨幅将超过沪深300指数20%以上）。
  • 公司长期评级：A（公司长期竞争力高于行业平均水平）。

关键信息

股票基本信息

• 当前股价：38.96元
• 总股本：12106万股
• 已上市流通股：5591万股
• 总市值：47亿元
• 流通市值：22亿元
• 每股净资产（MRQ）：5.0元
• ROE（TTM）：16.6%
• 资产负债率：42.3%

主要股东

• 贺宪宁：持股比例27.88%

财务数据概览

财务比率分析

风险提示

• 尾气遥感检测推广不达预期
• 原有业务竞争加剧

结论

安车检测凭借在汽车检测设备与运营服务领域的领先优势，展现出强劲的增长势头。公司从设备制造向运营市场转型，未来增长空间广阔。尽管存在一定的市场风险，但其良好的财务表现和业务拓展前景仍使其具备较高的投资价值。招商证券维持“强烈推荐”评级，并给出63元的目标价，显示出对公司未来发展的信心。