20240805-开源证券-甘源食品-002991.SZ-公司信息更新报告_二季度增长略低于预期_公司估值性价比较高_4页_713kb

甘源食品2024年上半年实现收入104亿元，同比增长261%，归母净利润167亿元，同比增长393%，其中第二季度因基数较高和消费环境疲软增长略低于预期。分析师维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润分别为42亿、52亿、64亿元，当前股价对应PE为122、98、80倍，估值具吸引力。

新品推广效果显著，收入增长主要来自综合果仁及其他系列产品（增速达242%）。区域方面，华东、西南、华南和海外销售增长强劲，尤其海外业务因基数低增幅亮眼；华北区域则因商超人流下滑。

毛利率本季度下降0.6个百分点至34.4%，主要因产品结构调整和棕榈油价格上涨，但受益于税收优惠，净利润仍保持良好增长。

风险包括食品安全、原材料价格上涨及外部需求疲软。总体来看，公司下半年有望随消费场景恢复重回增长，估值具有性价比。