20230716-东吴证券-汇川技术-300124.SZ-2023年半年度业绩预告点评_业绩符合预期_主业需求向好_新业务加速布局_3页_442kb

汇川技术2023年半年度业绩预告点评总结

业绩表现

• 2023年半年度收入预计同比增长15%~25%，归母净利润同比预增0%~10%，扣非净利润同比预增0%~10%，整体符合市场预期。
• 2023年第二季度收入同比增长37%，环比增长61%；归母净利润同比增长5%，环比增长78%；扣非归母净利润同比增长15%，环比增长94%。

驱动增长的关键因素

• 工控业务稳健增长，OEM市场需求复苏，收入预计同比增长15%-20%。
• 电梯业务订单交付情况良好，收入同比增长20%-25%。
• 新能源汽车业务电驱动产品装机量高增，收入同比增长80%-100%，利润端有望扭亏为盈。
• 工业机器人业务高速增长，带动整体盈利能力提升。

关键财务数据与判断

• 毛利率：总体持稳，工控毛利率环比有所提升。
• 费用率：销售和研发费用增速高于收入增速，财务费用同比大幅减少。
• 减值：信用和资产减值损失同比大幅增加。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价935元。

投资建议

• 公司在工控行业的经营能力强，电机电控龙头地位稳固。
• 预计2023年至2025年归母净利润分别为540亿元、712亿元和925亿元，同比增长25%、32%、30%。
• 对应估值：2024年给予35倍PE，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济下行风险。
• 行业竞争加剧的风险。
• 股权类投资公允价值波动。