20240131-东吴证券-汇川技术-300124.SZ-2023年业绩预告点评_工控龙头穿越周期_电驱动终见光明_3页_460kb

汇川技术2023年业绩预告及投资分析总结

核心业绩预期与市场表现

1. 业绩预告：

   • 预计2023年收入同比增长26%-35%至2899亿-3106亿元；净利润同比增长6%-15%至458亿-497亿元；扣非净利润同比增长16%-25%至393亿-424亿元。
   • Q4单季收入同比+47%，净利润同比+18%，扣非利润同比+57%，收入和扣非超预期，净利润符合预期。

2. 细分业务表现：

   • 通用自动化：板块收入同比增20%-25%，市场份额提升显著，依靠新产品（如PLC、机器人）应对行业CAPEX收缩。
   • 新能源汽车：定点客户（广汽埃安、小鹏、理想）销量高增长，全年收入预期同比增长超50%，逐步盈利。
   • 电梯：收入小幅增长（0%-5%），依靠大配套和海外拓展实现结构性增长。

行业与风险分析

• 工控行业：弱复苏预期下，公司份额提升支撑明年持续增长，长期出海和数字化需求仍有空间。
• 风险提示：宏观经济下行、行业竞争加剧等因素可能影响业绩。

财务预测与评级

• 盈利预测（2023-2025年）：净利润预计477亿、608亿、731亿元，同比增速为10%、27%、20%。
• 估值与目标：目标价795元，对应2024年PE为35倍，维持“买入”评级，现价PE为31倍。

投资要点

• 公司在工控行业的强经营能力和电机电控龙头地位是核心优势，2024年电动化和能源管理需求预计率先增长。

免责声明：全文涉及的预测和观点基于Wind数据及东吴证券研究所预测，仅供参考，投资需谨慎。