20230716-华创证券-汇川技术-300124.SZ-2023年中报业绩预告点评_业绩符合预期_下半年增速有望继续修复_5页_681kb

汇川技术2023年中报业绩预告总结

业绩预告

• 营业收入：预计2023年上半年实现营收11956-12996亿元，同比增长15-25%。
• 归母净利润：预计实现归母净利润1975-2172亿元，同比增长0-10%。
• 扣非归母净利润：预计实现扣非归母净利润1744-1919亿元，同比增长0-10%。

评论分析

• 二季度业绩增长显著：营收和利润环比大幅增长，二季度营收同比增速达36.95%，归母净利润同比增速55.3%，扣非归母净利润同比增速152.3%，主要得益于市场开拓、新产品研发、客户基础扩大及管理优化。
• 龙头地位与平台化战略：公司是国内最大的变频器与伺服系统供应商，在电梯一体化控制器和新能源汽车电驱电控领域处于领先地位；市场份额方面，通用伺服系统占21.5%，变频器市场份额居前三（14.9%低压、13.6%中高压）。
• 业务布局多元化：传统业务稳健增长，新兴业务增长强劲，新能源汽车和工业机器人领域投入创新资源；全球化布局有序推进，通过多产品协同提升解决方案能力。

投资建议

• 目标价与评级：45倍PE对应目标价90元，维持“强推”评级。
• 盈利预测：
  • 2023-2025年预计营收分别为295亿、385亿、491亿元；
  • 归母净利润分别为532亿、692亿、888亿元；
  • EPS分别为20.0元、26.0元、33.4元。

风险提示

• 制造业复苏不及预期可能影响下游需求；
• 工业机器人、电梯大配套等市场份额提升不及预期；
• 新能源汽车电控业务盈利能力或受行业景气度影响。