20211031-国盛证券-机械设备_Q4四大投资方向展望以及个股梳理_12页_1mb

机械设备Q4投资方向及重点个股总结

核心内容概述

本报告分析了机械设备行业在Q4的四大投资方向，结合Q3季报数据及市场表现，提出了重点个股推荐与行业趋势展望。整体来看，行业呈现分化趋势，部分出口型公司和高景气赛道如锂电设备、光伏设备、自动化、激光器、第三方检测等表现突出，而工程机械板块受制于外部环境影响，整体表现相对较弱。

主要观点与投资方向

1. 出口修复型公司

• 核心观点：Q3受运费、大宗、疫情、汇率、关税等因素影响，出口型公司盈利能力处于低点，但股价处于低位，存在修复机会。
• 重点个股：
  • 捷昌驱动：线性驱动控制系统龙头，受益于升降桌、医疗、光伏等下游需求回暖，22年业绩弹性大。
  • 八方股份：电踏车电机龙头，欧美市场景气度高，Q3收入仍保持高速增长，22年估值处于历史低位。

2. 锂电设备

• 核心观点：锂电设备仍是当前景气度最高的板块，受益于全球电动化趋势及宁德时代、LG等龙头扩产。
• 重点个股：
  • 先导智能：深度绑定宁德时代，受益海外扩产，整线交付能力突出。
  • 杭可科技：深度绑定LG，业绩低点已现，LG扩产在即，订单弹性大。
  • 奕瑞科技：在锂电设备中后段设备领域表现优异，业绩持续高增。

3. 长期趋势与竞争格局明确的个股

• 核心观点：长期趋势、竞争格局及短期业绩增长确定性强的个股具备投资价值。
• 重点个股：
  • 华测检测：第三方检测龙头，受益制造业升级与消费升级。
  • 怡合达：自动化领域优质企业，受益于制造业自动化需求。
  • 宏华数科：高端液压件龙头，受益于进口替代趋势。
  • 国茂股份：通用减速机龙头，受益于自动化升级及专用减速机放量。

4. 新产品周期下的业绩弹性机会

• 核心观点：新产品周期下，部分公司业绩有望爆发，重点关注其第二增长曲线。
• 重点个股：
  • 天宜上佳：光伏热场业务成为第二增长曲线，订单持续增长。
  • 佳士科技：数字化焊接及工业焊接接力公司成长。
  • 柏楚电子：激光切割控制系统龙头，受益于高功率市场与国产替代。

本周重点推荐个股

行业关键信息

工程机械

• 2021年9月，国内挖机销量20085台，同比下降22.9%。
• 国内市场销量13934台，同比下降38.3%；出口市场销量6151台，同比增长79.0%。
• 重点公司：三一重工、恒立液压、中联重科、建设机械等，受益于出口增长及行业景气度回升。

自动化

• 2021年9月国内工业机器人产量2.90万套，同比增长19.05%。
• 重点公司：国茂股份、奥普特、亿嘉和、埃斯顿等，受益于制造业自动化升级。

激光器

• 激光器价格下降推动激光切割渗透率与功率中枢提升。
• 重点公司：柏楚电子、锐科激光、帝尔激光，受益于国产替代与技术升级。

光伏设备

• 光伏行业降本提效是主旋律，异质结技术成本逐步下降。
• 重点公司：晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创，受益于大尺寸硅片与技术迭代。

锂电设备

• 新能源汽车销量持续高增，带动锂电设备需求。
• 重点公司：先导智能、杭可科技、奕瑞科技，受益于宁德时代与LG扩产。

第三方检测

• 需求持续增长，马太效应显著，头部机构具备较强议价能力。
• 重点公司：华测检测、广电计量、谱尼测试，受益于制造业升级与消费升级。

风险提示

• 疫情持续扩散
• 基建投资不达预期
• 制造业周期性下滑风险

总结

Q4机械设备行业投资机会集中在出口修复、锂电设备、光伏设备、自动化、激光器及第三方检测等方向。重点关注具有业绩弹性、技术领先及估值合理的个股，如奕瑞科技、先导智能、柏楚电子、国茂股份、八方股份等。同时，需警惕疫情、基建投资及制造业周期性风险。