20160404-兴业证券-电气设备行业点评报告_能源工作指导意见指明四大投资方向_22页_1mb

文档总结

核心内容

本报告主要围绕“十三五”期间中国能源产业的投资机会进行分析，重点涉及核电、新能源汽车、充电桩、农配网及能源互联网等领域的投资方向和相关公司推荐。报告认为，在政策推动和行业发展趋势的带动下，这些领域将迎来快速增长和投资价值提升。

主要观点

一、核电行业趋势明确，投资机会显著

1. 核电项目开工高峰期来临：

   • “十三五”期间核电将进入第二个发展高峰，预计年均新开工机组数量将超过6台，累计开工数量将超过36台。
   • 核电出口有望迎来历史性突破，CAP1400和华龙一号技术成为出口主力。
   • 内陆核电项目开工概率提升，技术路线趋于统一，安全和工程问题已基本解决。

2. 核电后处理产业链进入快速发展阶段：

   • 核废料处理成为刚性需求，市场空间预计达千亿以上。
   • 国内企业如应流股份、台海核电、江苏神通等有望受益于核电后处理国产化趋势。

3. 投资建议：

   • 推荐应流股份、台海核电、江苏神通等公司。

二、新能源汽车与充电桩行业加速发展

1. 充电桩行业标准加快制定：

   • 国家能源局提出加快充电桩建设，2016年计划投资300亿元。
   • 建议关注充电云平台类公司如特锐德、合康变频，以及龙头设备制造商如和顺电气、科士达、易事特等。

2. 新能源汽车带动动力电池需求增长：

   • 预计到2020年国内新能源汽车年产量将超过150万辆，带动动力电池需求超6000万Kwh。
   • 动力电池成本预计下降至800元/Kwh，储能市场将逐步兴起。

3. 投资建议：

   • 推荐国轩高科、林洋能源、科陆电子等公司。

三、农配网进入高投入期，行业景气周期明确

1. 农配网投资规模大幅提升：

   • 2016-2017年农网改造投资约1500亿元，三年投资约3000亿元。
   • 城市配电网智能化投资也将加速，预计未来五年投资总额将超过1.7万亿元。

2. 行业趋势明显向上：

   • 配电网智能化转型将成为重点，相关公司如许继电气、合纵科技、北京科锐、双杰电气等将受益。

3. 投资建议：

   • 推荐合纵科技、双杰电气、北京科锐等公司。

四、能源互联网迎来发展新阶段

1. 能源互联网四大关键词：

   • 储能+电动汽车
   • 智慧用能
   • 能源交易
   • 大数据服务

2. 行业发展趋势：

   • 能源互联网是未来中国能源革命的重要方向，政策推动下将由概念走向商业模式探索。
   • 储能和电动汽车的发展将带动智能微网的推广，进一步推动能源互联网发展。

3. 投资建议：

   • 推荐国轩高科、林洋能源、新联电子、智光电气、国电南瑞、远光软件、阳光电源等公司。

五、电改政策推动用电服务市场崛起

1. 电力市场化改革加速落地：

   • 输配电价改革已覆盖18个省份，预计2017年覆盖全国。
   • 用电服务市场将成为最具持续性和互联网特征的领域，优质用户接入速度是判断行业龙头的重要标准。

2. 能源交易与平台化发展：

   • 跨区域能源交易将加速，带动能源交易平台和相关软件服务市场发展。
   • 电力交易平台的建立将推动能源大数据服务的新增需求。

3. 投资建议：

   • 推荐新联电子、智光电气、国电南瑞、远光软件、阳光电源等公司。

关键信息

• 核电：2016年将迎来审批和开工高峰期，核心设备制造商将受益，推荐应流股份、台海核电、江苏神通等。
• 新能源汽车与充电桩：2016年充电桩投资达300亿元，推荐特锐德、合康变频、和顺电气、科士达、易事特等。
• 农配网：三年投资超3000亿，五年投资超1.7万亿，推荐合纵科技、双杰电气、北京科锐等。
• 能源互联网：四大关键词推动行业发展，推荐国轩高科、林洋能源、新联电子、智光电气、国电南瑞、远光软件、阳光电源等。
• 电改政策：推动用电服务市场发展，推荐新联电子、智光电气、国电南瑞、远光软件、阳光电源等。

风险提示

• 行业投资低于预期
• 商业模式推广低于预期

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%