20211205-国盛证券-机械设备行业周报_关注出口修复链条公司_重视产品周期下个股爆发力_12页_1mb

机械设备行业周报总结

核心内容概览

本周机械设备行业整体表现稳健，SW机械板块上涨0.75%，沪深300上涨0.84%。分析师姚健指出，当前行业仍聚焦于四大投资主线，成长股估值切换是近期市场的主要逻辑，部分超跌个股迎来补涨机会。重点推荐个股包括奕瑞科技、柏楚电子、八方股份、先导智能和国茂股份，这些公司均在各自领域具备显著增长潜力。

主要观点

1. 产品周期视角下的投资机会

• 柏楚电子：激光切割控制系统龙头，切入焊接机器人运控业务，市场空间远大于主业，已有2000万+意向采购协议。
• 斯莱克：易拉罐生产设备供应商，切入动力电池壳生产，生产成本和一致性优于传统冲压工艺，定增聚焦方形电池壳生产，有望突破工艺应用场景。
• 天宜上佳：高铁粉末冶金闸片龙头，布局光伏热场业务，明年产能释放后或成为第一大主业。
• 克来机电：汽车电子装备龙头，布局新能源汽车热管理系统中二氧化碳空调管路业务，有望通过主机厂客户突破加速放量。

2. 自动化领域

• 2021年10月国内工业机器人产量2.85万套，同比增长10.6%，增速边际放缓，制造业景气承压。
• 建议关注逻辑强的个股：国茂股份、欧科亿、埃斯顿、奥普特等。
• 克来机电：汽车电子设备订单改善，盈利拐点来临，受益于大众MEB车型放量和热泵空调渗透率提升。

3. 激光行业

• 激光器价格下降，激光切割渗透率与功率中枢加速提升。
• 柏楚电子：作为国产激光切割系统龙头，受价格竞争影响较小，建议重点关注。
• 锐科激光：国产激光器龙头，受益于行业价格竞争缓和。

4. 光伏设备

• 异质结（HJT）电池片成本有望在2022年达到PERC电池片水平，重点关注迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。
• 迈为股份：HJT整线设备首次出口海外，与REC集团签订400MW设备订单，展现国产化实力。

5. 锂电设备

• 2021年10月新能源汽车销量38.3万辆，同比增长134.9%。
• 先导智能：锂电设备龙头，深度绑定宁德时代，受益于全球电动车销量增长及动力电池产能扩张。
• 杭可科技、奕瑞科技：分别专注后段工艺和数字化X线平板探测器，具备较强增长潜力。

6. 第三方检测

• 随着制造业升级和消费升级，检测需求持续增长，行业集中度提升，马太效应显著。
• 华测检测、广电计量、谱尼测试：作为行业龙头，具备较强的议价能力和市场拓展能力，建议持续关注。

7. 工程机械

• 2021年10月挖机销量18964台，同比下降30.6%，其中出口增长显著（+84.8%）。
• 建议关注三一重工、恒立液压、中联重科、建设机械等，国内龙头具备安全边际和进口替代潜力。

8. 油服设备

• 国内能源自主和北美存量市场替代预期推动行业增长。
• 杰瑞股份：民营油服龙头，与KOC签订北部侏罗纪生产设施5期项目合同，金额达27亿元人民币。

本周重点推荐

行业重大事项

• 三一重工：与河北陆港保税物流公司签订500台新能源卡车采购协议。
• 杰瑞股份：与KOC签订北部侏罗纪生产设施5期项目合同，金额达4.26亿美元。
• 迈为股份：HJT整线设备出口海外，与REC集团签订400MW设备订单。
• 天宜上佳：新产品配套时速160km市域快轨车型，轨交应用范围扩大。
• 广电计量：获得十项专利证书，强化技术壁垒。

风险提示

• 疫情持续扩散
• 基建投资不达预期
• 制造业周期性下滑风险

估值情况

• 截至2021年12月3日，SW机械板块PE（TTM）为34.03倍，PB（MRQ）为3.07倍，相对沪深300溢价率为158.67%和111.72%。
• 重点关注个股PE均高于行业平均水平，反映市场对其未来增长的乐观预期。

总结

本报告强调了产品周期视角下的投资机会，建议关注具备技术突破、产能释放和行业替代潜力的公司。重点推荐奕瑞科技、柏楚电子、八方股份、先导智能和国茂股份等个股，同时关注工程机械、激光、光伏、锂电设备和第三方检测等细分领域的发展前景。