20210514-兴业证券-电气设备_4月国内动力电池产量_装机量点评_产量环比持续增长_锂电需求旺盛_10页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为兴业证券电新团队发布的2021年4月动力电池产量与装机量点评，分析了国内动力电池市场的发展情况，并对2021年全年需求进行了预测。报告指出，2021年是国内及海外新能源汽车市场需求共振的大年，优质车型集中上市，带动私人消费持续增长，推动动力电池行业高景气度。

主要观点

• 产量与装机量持续增长：2021年4月国内动力电池产量为12.9GWh，同比增长174%，环比增长15%；装机量为8.4GWh，同比增长134%，环比下降7%。
• 三元材料占比提升：4月动力电池装机中，三元材料占比62%，磷酸铁锂占比38%；与3月相比，三元材料占比提升5个百分点。
• 纯电乘用车为主力：4月纯电乘用车装机量占总装机量的82%，达6.9GWh，插混乘用车装机量为0.5GWh，商用车装机量为1.0GWh。
• 单车带电量稳定：4月单车平均带电量为45.4KWh，与2、3月持平；纯电乘用车平均带电量为48.1KWh，A00级车型销量占比下降至28%，预计未来随着高带电量车型的推出，单车平均带电量将有所提升。
• 企业排名与市场份额：宁德时代以3.82GWh装机量占据4月市场份额的45.5%，稳居首位；比亚迪、中航锂电、LG化学、国轩高科分列二至五位。

关键信息

产量与装机量数据

• 4月产量：12.9GWh，同比增长174%，环比增长15%。
• 1-4月累计产量：45.7GWh，同比增长252%。
• 4月装机量：8.4GWh，同比增长134%，环比下降7%。
• 1-4月累计装机量：31.6GWh，同比增长241%。

材料结构

• 三元材料：4月产量6.7GWh，占比52%；装机量5.2GWh，占比62%。
• 磷酸铁锂：4月产量6.2GWh，占比48%；装机量3.2GWh，占比38%。

车型结构

• 纯电乘用车：装机量6.9GWh，占比82%。
• 插混乘用车：装机量0.5GWh，占比6.3%。
• 纯电专用车：装机量0.5GWh，环比增长8%。
• 纯电客车：装机量0.5GWh，环比下降35%。

2021年装机需求预测

• 预计装机规模：124GWh，同比增长93%。
• 预计装机需求（考虑库存）：149GWh，同比增长93%。
• 细分预测：
  • 纯电乘用车：95GWh
  • 插混乘用车：6GWh
  • 商用车：24GWh

2021年新能源汽车销量预测

• 预计销量：258万辆，其中纯电204万辆，插混54万辆。
• 对应动力锂电需求：约150GWh，同比增长93%。

投资建议

• 行业前景：持续看好新能源汽车放量带动中游锂电需求强劲增长。
• 重点推荐：特斯拉-宁德产业链，首推宁德时代，推荐亿纬锂能、恩捷股份、璞泰来、天赐材料（化工组覆盖）、宏发股份、科达利等优质龙头。
• 建议关注：欣旺达（电子组覆盖）、国轩高科等企业。

风险提示

• 新能源汽车产销不达预期风险。

分析师声明

• 本报告由分析师朱玥（zhuyueyj@xyzq.com.cn，S0190517060001）发布，研究助理为孙帅（sunshuai@xyzq.com.cn）。
• 报告观点独立、客观，反映了分析师的研究成果。

投资评级说明

• 股票评级：买入、审慎增持、中性、减持、无评级。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

信息披露

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