20260316-交银国际证券-电池行业月报_2月动力电池装机量季节性回落_关注锂电产业链排产回暖节奏_6页_329kb

电池行业月报总结

核心内容

2026年2月动力电池装机量受车市淡季影响出现季节性回落，但出口保持高景气。同时，3月锂电产业链排产回暖，整体景气度持续上行。行业分析指出，中资厂商凭借磷酸铁锂电池的成本优势扩大了全球市场份额，而海外储能需求受地缘因素提振，对行业形成利好。

主要观点

• 2月动力电池装机量：中国内地动力电池装车量为26.3GWh，同比下降24.6%，环比下降37.4%。磷酸铁锂电池占比达78.3%，同比下降27.5%，环比下降36.9%。
• 出口表现：2月中国电池出口量为23.9GWh，同比增长13.2%，环比下降0.9%。其中，动力电池出口量为16.9GWh，同比增长31.9%，环比下降4.6%；储能电池出口量为7.0GWh，环比提升2.7个百分点。
• 海外市场格局：1月海外市场动力电池装车量同比增长13.7%，韩国三大厂市占率同比下降10.4个百分点至25.5%。日本松下装车量同比增长22.0%。中国企业市占率同比提升12.1个百分点至57.0%，宁德时代与比亚迪分别提升至34.2%和11.3%。
• 3月排产回暖：中国内地电池样本企业预排产达149.59GWh，环比增长21.93%。四大主材排产均实现增长，其中正极材料增长23.3%，负极材料增长16.4%，隔膜增长8.7%，电解液增长18.8%。
• 需求端支撑因素：节后“以旧换新”补贴落地、4-5月新车发布、出口退税政策催生的“抢出口”效应，以及海外储能需求增长，共同支撑了短期需求。
• 个股建议：建议重点关注宁德时代（300750CH/买入），其具备成本优势、技术壁垒及海外布局。

关键信息

2月动力电池装车量及出口数据

中国动力电池企业装车量排名（2026年2月）

中国动力电池企业装车量排名（2026年1-2月）

个股评级与目标价

行业与市场分析

• 行业趋势：交银国际维持对全年锂电池需求向好的判断，认为短期需求支撑强劲，产业链景气度持续上行。
• 评级定义：买入表示预期个股未来12个月的总回报高于相关行业；中性表示与行业回报一致；活出表示低于行业；无评级表示无明确观点。
• 行业评级：电池行业被定义为“领先”，表示其未来12个月的表现相对于大盘更具吸引力。

披露信息

• 分析员披露：分析员及有联系者在报告发布前30日内未交易所评论的公司证券，亦未担任高级职务或拥有财务利益。
• 商务关系与财务权益披露：交银国际证券及其关联公司与多个公司存在投资银行业务关系，且持有部分公司股份。
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总结

2026年2月，中国动力电池装机量受淡季影响回落，但出口表现强劲，尤其是动力电池出口量显著增长。3月锂电产业链排产全面回暖，行业景气度上行。中资厂商凭借磷酸铁锂电池的成本优势扩大全球市场份额，海外储能需求因地缘因素提振。个股方面，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科、中创新航等公司表现突出，建议重点关注。交银国际维持对全年锂电池需求向好的判断，同时强调投资风险与免责声明。