20210712-中邮证券-量化策略周报_全面降准落地_风格有望稳健成长_15页_1mb

中邮证券量化策略周报总结

核心内容

本报告为中邮证券研发部发布的量化策略周报，分析了2021年7月12日的市场情况，重点围绕流动性、市场估值、行业表现及投资策略等方面展开，旨在为投资者提供短期和中长期的市场判断与建议。

主要观点

• 市场走势：近期大盘延续震荡走势，结构性机会仍存。上周上证指数微涨0.15%，而策略推荐的行业涨幅显著，尤其是有色、化工、电子、通信等板块。
• 流动性分析：央行于7月15日宣布全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，但整体流动性仍保持中性。
• 市场情绪：市场情绪波动较大，强势股数量和涨停股数维持在均值附近，连板高度低迷。
• 估值分析：两市整体估值仍处于合理区间，沪深300风险溢价指标低位回升，中证500风险溢价在均值附近波动，随着市场风格转向成长，可能迎来弹性上行。
• 行业表现：周期板块如化工、有色表现强势，科技板块如电子、通信估值处于历史低位，具备较高的参与性价比。

关键信息

• 降准影响：7月15日全面降准0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，金融机构加权平均存款准备金率降至8.9%。
• 市场情绪指标：处于20日均线上方的强势股数量和涨停股数在均值附近震荡，连板高度低迷。
• 市场估值：沪深300指数风险溢价指标已回到2倍标准差下边界内，股票资产隐含收益率相对无风险利率优势较差；中证500风险溢价在均值附近波动，具备上涨潜力。
• 行业估值与盈利：有色、采掘市盈率上升最多，休闲服务、医药生物下降最多；食品饮料、电气设备市净率较高；食品饮料、农林牧渔、家用电器行业ROE一致性预期较高。
• 投资建议：短期重点看好化工、有色等周期板块，以及电子、通信等科技板块，因其估值相对较低且盈利预期良好。

投资策略与风险提示

投资策略

• 短期策略：市场预计将继续震荡，结构性机会为主，重点关注化工、有色等周期板块，以及电子、通信等科技板块。
• 中长期策略：预期大盘将走出慢牛行情，整体估值仍处于合理区间，市场风格整体转向成长。

风险提示

• 疫情反复：可能对市场情绪和经济复苏造成不利影响。
• 经济数据不及预期：可能影响市场走势。
• 中美摩擦加剧：可能对市场造成不确定性。
• 全球金融环境不稳定：可能影响资金流动和市场表现。
• 半年报数据不及预期：可能影响市场信心。

投资评级标准

• 股票投资评级：

  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上；
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间；
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。

• 行业投资评级：

  • 强于大市：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数5%以上；
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间；
  • 弱于大市：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数5%以上。

• 可转债投资评级：

  • 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
  • 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
  • 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间；
  • 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

分析师声明

• 撰写报告的分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
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公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 业务范围：涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销与保荐、财务顾问等。
• 分支机构：已在多个省市设立分支机构，提供全面的证券投、融资服务。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：使用自有资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为投资者提供相关信息、分析、预测或建议。
• 证券投资基金销售业务：代理发售基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 证券资产管理业务：提供资产管理服务。
• 证券承销与保荐业务：提供证券承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：提供财务顾问服务。