20210712-万联证券-策略周观点2021年第27期_央行全面降准利好权益市场_10页_926kb

央行全面降准利好权益市场

核心内容

2021年7月9日，中国人民银行宣布全面降准，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金超万亿元。此举旨在支持实体经济，特别是中小微企业，降低综合融资成本，提振市场信心。该政策与此前国常会提出的“适时运用降准等货币政策工具”相呼应，市场反应积极，A股主要指数多数上涨，市场情绪明显改善。

主要观点

• 政策利好：央行降准政策出台迅速，市场预期明显落空，释放资金规模超出预期，对权益市场形成直接利好。
• 市场表现：本周A股主要指数多数上涨，创业板指涨幅最大（2.26%），科创50更是领涨2.96%。上证综指微涨0.15%，深证成指涨1.18%，沪深300微跌0.23%。
• 交易活跃度提升：万得全A周内日均交易额达10895.92亿元，创近半年新高；换手率全面上涨，其中创业板指换手率提升最显著。
• 资金流向改善：融资融券余额连续第10周增长，两融交易额达5131.73亿元，占A股成交额比例为9.33%。北向资金由净流出转为净流入，累计净买入达14257.86亿元，买卖总额达6224.79亿元，创2月末以来新高。
• 行业表现分化：多数行业上涨，有色金属、化工、电子等板块涨幅显著；医药生物、非银金融、商业贸易等板块出现净流出。
• 投资建议：在政策支持和市场情绪改善的背景下，建议关注科技成长板块（如半导体、新能源、新能源车）以及中报超预期的顺周期板块（如有色金属、化工、钢铁）。

关键信息

• 降准背景：国常会提出加强金融对实体经济的支持，央行迅速响应，实施全面降准。
• 资金释放：此次降准释放长期资金超万亿元，有助于缓解市场流动性压力。
• 通胀见顶：6月CPI、PPI数据表明通胀或已见顶，上行压力减轻，有利于制造业中下游板块盈利修复。
• 监管动态：证监会强调稳步推进全市场注册制改革，中办、国办印发文件依法从严打击证券违法活动，加强市场规范。

风险提示

• 疫情反复：可能对市场情绪和经济复苏造成冲击。
• 宏观经济不及预期：若经济增长放缓，可能影响市场表现。
• 大宗商品价格波动：可能对顺周期板块形成压力。

行业与公司投资评级

基准指数：沪深300指数

附注

• 分析师：徐飞，执业证书编号：S0270520010001，电话：021-60883488，邮箱：xufei@wlzq.com.cn
• 研究助理：赵达，电话：13601074335，邮箱：zhaoda@wlzq.com.cn
• 免责声明：本报告仅为万联证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议，且不保证信息的准确性与完整性。

参考资料

• 图表1：本周主要指数涨跌幅（%）
• 图表2：本周申万一级板块涨跌幅（%）
• 图表3：万得全A日成交额（亿元）
• 图表4：A股股指单日成交换手率（%）
• 图表5：本周申万一级行业成交额（亿元）
• 图表6：A股两融余额（亿元）与两融交易额占A股成交额（%）
• 图表7：申万一级行业周两融净买入额（亿元）
• 图表8：北向资金累计净买入额（亿元）与周合计买卖总额（亿元）
• 图表9：申万一级行业北向周净买入额（亿元）
• 图表10：本周财经要闻

资料来源：Wind，万联证券研究所