20210712-西证国际证券-每日头条_中国央行全面降准_释放长期资金约1万亿_8页_446kb

中国央行全面降准总结

核心内容

2021年7月9日，中国央行宣布于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元。此举旨在优化流动性结构，支持实体经济发展，同时表明货币政策正从宽货币向宽信用转变。政策层面强调“不急转弯”，意味着政策调整将逐步进行，不会过快或过紧。

主要观点

• A股市场：当前市场行情需谨慎对待，警惕板块炒作过热和前期涨幅过高板块的回调风险。尽管存在结构性机会，人民币仍有升值压力，优质人民币资产仍具吸引力。
• 港股市场：短期受美股回调及印花税提升预期影响，存在回调风险。但长期看多低估值蓝筹、互联网及科技板块。
• 美股市场：经济复苏背景下，上游行业将受益，市场担忧美联储政策转向，但后续股价上涨动力或将来自业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司回调风险。
• 政策导向：2020年7月后，货币政策更注重精准导向，防风险成为重点。2021年3月郭树清提及“资产泡沫”及“贷款利率回升”，显示政策对风险控制的重视。

关键信息

各国指数表现

预期估值

波幅指数

商品价格

利率数据

行业分析

• 面板行业：长期强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权提升，未来可能向半导体行业延伸。
• LED产业链：前景良好，处于经济顺周期，应用广泛，部分细分领域成长性强。
• 玻璃产业链：近期涨价放缓，但光伏玻璃受益于需求回升及渗透率提升，基本面持续向好。普通玻璃需求主要来自地产（70%）和汽车（20%）。
• 新能源汽车板块：2021年上半年销量增长显著，主要由于去年基数低及优质供给增加。预计2021年全球销量将达400万辆，同比增速约40%。

关键资讯

• 中国央行降准释放约1万亿元长期资金，推动市场流动性。
• 美国拜登签署行政令，加强科技行业反垄断及数据审查。
• 美国财长耶伦呼吁G20在10月前达成新冠疫情融资协议，并支持将1000亿美元IMF特别提款权转移至较贫穷国家。

风险提示

• 投研要点及行业分析基于研究团队视野及可靠资料，不构成对全部市场信息的掌握。
• 市场可能有超出预期的因素及投资机会。
• 数据可能被供应方修订，需谨慎对待。

AH股对比

评级定义

• 买入：未来一年绝对收益率50%以上
• 增持：未来一年绝对收益率介于20%-50%
• 中性：未来一年绝对收益率介于-20%-20%
• 回避：未来一年绝对收益率-20%以下

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