20210927-华龙期货-黑色周报_十一节前或将以震荡为主_12页_1mb

2021年9月27日大宗商品分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年9月27日前后钢材、铁矿石、焦煤和焦炭等大宗商品的市场走势，重点讨论了供给、库存、价格及政策影响。整体来看，钢价在政策支撑下企稳反弹，铁矿石、焦煤和焦炭则呈现震荡走势。

螺纹钢分析

价格走势

• 现货价格：截至2021年9月26日，上海地区螺纹钢现货价格为5,850元/吨，较上一交易日下降40元/吨；天津地区价格为5,570元/吨，无变化。
• 期价走势：螺纹期价在反弹至7月30日形成的次高点后承压回落，但中秋节后国内商品强势反弹。

利润分析

• 高炉炼钢利润：截至9月26日，螺纹现货高炉炼钢利润为855.2元/吨，较上一交易日减少143.9元/吨，利润中枢有所下移，处于近三年中低水平。
• 电炉炼钢利润：螺纹现货电炉炼钢利润为724.68元/吨，较上一交易日增加41.55元/吨，仍处于中低水平。

供给与库存

• 产量：截至9月24日，全国主要钢厂螺纹钢与线材当周产量分别为270.97万吨和129.91万吨，环比分别下降36.18万吨和14.97万吨，当前螺纹产量处于历史较低水平。
• 开工率：全国高炉开工率为54.14%，唐山为52.38%，较上期分别下降1.52%和2.38%。
• 库存：钢厂库存279.14万吨，环比下降26.99万吨；社会库存703.37万吨，环比下降26.86万吨；钢材五大品种库存合计1920.86万吨，环比下降64.62万吨。

操作建议

• 投资评级：★★★（高）
• 操作建议：建议逢低轻仓做多，注意止损。

铁矿石分析

价格走势

• 现货价格：截至9月26日，青岛港PB粉（61.5%）现货价格为796元/湿吨，较前值增加50元/湿吨；唐山废钢价格为3,575元/吨，无变化。

供给分析

• 全球发运总量：9月13日—19日当周全球铁矿石发运总量为3308.4万吨，环比增加129.8万吨。
• 澳大利亚发运：黑德兰港发运量为4,046.9万吨，环比减少619.4万吨；丹皮尔港增加115.5万吨；奥尔科特港减少233.5万吨。
• 巴西发运：Tubarao港发运量为120.8万吨，环比增加71.3万吨；Ponta da Madeira港减少16.3万吨；Guaiba Island港减少19.3万吨。
• 运价：西澳-青岛运价为19.08美元/吨，环比下降1.06美元/吨；图巴朗-青岛运价为38.48美元/吨，环比上升0.07美元/吨；印度-青岛运价无变化。

库存分析

• 港口库存：45港口铁矿石库存为12,857.22万吨，环比减少118.52万吨；41港口库存为12,290.29万吨，环比减少136.95万吨；30港口库存为11,667.79万吨，环比减少155.45万吨。
• 进口矿库存：大中型钢厂进口矿平均库存可用天数为26天，较上半月无变化。
• 日均疏港量：45港口日均疏港量为281.8万吨，环比增加7.57万吨；青岛港为29万吨，环比增加1万吨；日照港为19.24万吨，环比减少1.96万吨。
• 日耗与库存：钢厂进口矿烧结粉矿总日耗为52.12万吨/天，环比减少0.34万吨；总库存为1,495.03万吨，环比增加30.07万吨。

市场预期

• 在四季度压减粗钢产量预期增强的背景下，铁矿石需求预期悲观，但基本面的悲观预期或已基本兑现，阶段性见底。
• 建议观望。

投资评级

• 铁矿石：★
• 双焦：★

焦煤与焦炭分析

焦煤

• 现货分析：未提供具体价格数据，但提及了焦煤的市场供需情况。
• 供给分析：未提供详细数据，但指出焦煤需求四季度有下降预期。
• 库存分析：未提供具体库存数据，但提及了焦煤的市场供需情况。
• 投资建议：建议观望。

焦炭

• 现货分析：未提供具体价格数据。
• 供给分析：未提供详细数据，但指出焦炭需求四季度有下降预期。
• 库存分析：未提供具体库存数据。
• 投资建议：建议观望。

政策与市场环境

• 能耗双控政策：近期政策频出，或对钢价形成较强支撑。
• 粗钢产量压减：四季度粗钢产量压减力度或进一步增强，导致钢材供给收缩。
• 煤炭保供稳价：发改委等部委出台煤炭保供稳价措施，后期供需紧张形势有望边际改善。
• 焦炭需求预期：在压减粗钢产量背景下，焦炭需求四季度有下降预期，双焦或将高位震荡。

总结

• 螺纹钢：价格企稳反弹，供给收缩增强，操作建议逢低轻仓做多。
• 铁矿石：价格企稳反弹，基本面悲观预期或已兑现，建议观望。
• 双焦：需求预期下降，市场或高位震荡，建议观望。
• 政策影响：能耗双控与粗钢产量压减政策对市场有支撑作用，但需关注后续政策力度及市场反应。

*特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。