20210927-华龙期货-铜周报_多地加码_双控_政策_9页_566kb

投资指南总结

一、核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部研究员刘江撰写，发布于2021年9月27日，主要围绕宏观经济政策、铜价走势、能源政策及风电行业发展趋势等方面进行分析，为投资者提供市场参考。

二、主要观点与关键信息

1. 宏观政策与经济预期

• 美联储政策：9月FOMC会议维持基准利率和资产购买计划不变，但加息预期明显上升。预计2022年至少加息1次，有9名委员支持首次加息。
• 经济增长预期：美联储大幅下调美国2021年GDP增速预测至5.9%，表明对经济前景的担忧。
• 美国债务上限与支出法案：众议院通过法案暂停债务上限至2022年12月16日，并临时拨款用于自然灾害救济和安置阿富汗难民。

2. 铜价走势与市场动态

• 现货价格：9月24日，长江有色市场1#电解铜均价为69,250元/吨，较前一交易日上涨140元/吨。
• 期货价格：LME3个月铜期货价格为9,270.5美元/吨，现货结算价为9,275美元/吨，较前一交易日上涨23美元/吨。
• 成本与价差：中国铜冶炼厂TC为62.3美元/干吨，RC为6.23美分/磅；精废价差为-1,035元/吨，显示废铜价格相对较低。
• CFTC持仓：非商业净持仓由增长转为下降，当周净持仓减少约9,509张，表明市场情绪有所冷却。

3. 能源政策与“双控”措施

• 国家发改委政策：发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，强调能耗强度大幅下降，鼓励可再生能源消费。
• “双控”行业：以钢铁、化工、有色金属、水泥、玻璃等“两高”行业为重点，限制高耗能高排放项目，暂停相关项目节能审查。
• 市场影响：政策对相关行业产能和利润形成限制，市场开始关注能耗双控及限电对经济的影响。

4. 海上风电行业展望

• 政策推动：在“双碳”战略背景下，风电和太阳能发电增速加快，占比持续提升。
• “抢装期”到来：海上风电电价补贴将在明年取消，促使行业加快装机进度。
• 装机预期：预计2021年将是全球海上风电装机创纪录的一年，2021-2030年全球海上风电新增装机量预计达235GW，较2020年预期增长15%。
• 行业成本下降：陆上风机价格跌破每千瓦2000元，推动风电行业进入“降本-放量-降本”的良性循环，增强中国风电设备企业的竞争力。

三、风险提示

• 美元指数快速上升：可能对大宗商品价格产生压力。
• 全球疫情恢复不及预期：影响经济复苏节奏，进而影响投资回报。
• 各国经济修复不及预期：可能导致全球市场波动加剧。

四、免责声明

• 本报告为华龙期货股份有限公司所有，未经许可不得更改或传播。
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