20210927-长安期货-临近国庆假期,橡胶短差交易为主_11页_1mb

橡胶市场分析总结（2021年9月27日）

核心内容概述

2021年9月27日，长安期货投资咨询部发布了一份关于天然橡胶市场的分析报告。报告指出，当前橡胶市场处于临近国庆假期的关键节点，市场交易策略以短差交易为主。整体来看，供给略宽松，需求增长乏力，橡胶价格维持低位震荡格局。

主要观点

1. 价格走势

• RU01合约自6月中旬至8月中旬价格重心缓慢上移，最高至15105元/吨。
• 自8月下旬起价格持续下跌，跌破年线支撑，最低至13195元/吨，创出新低。
• 当前价格仍高于2016、2018、2019年同期水平，非历史低位。
• 今日价格有所反弹，但趋势性上涨仍难实现。

2. 供给端分析

• 产量持续增长：8月份ANRPC橡胶产量为1081.4千吨，环比增长6.98%，同比增长9%。
• 产量处于高位：与近十年历史同期相比，8月产量已处于高位，仅低于2017、2018年同期。
• 我国产量增长显著：8月份我国产量为108千吨，同比增长10.32%，与2019年同期相当。
• 预计9月产量继续增长：主产国疫情虽严峻，但对橡胶供给影响较小，东南亚主产国进入旺产期，无天气等突发因素影响下，产量下降较难。

3. 需求端分析

• 消费量维持增长：8月份ANRPC消费量为784.9千吨，同比增长7.24%，但环比增幅不足1%。
• 国内消费表现疲软：5月至8月国内月消费量低于1-4月，需求边际改善转弱。
• 轮胎开工率下滑：自4月份以来，国内全钢胎和半钢胎开工率持续下滑，目前处于中等偏低水平。
• 汽车需求边际改善已过：我国汽车消费边际改善最大期已过，难超预期。

4. 库存情况

• 青岛港口库存下降：9月17日当周青岛港口库存为6.85万吨，较前期略有下滑。
• 社会库存偏低：青岛天然橡胶社会库存为33.84万吨，整体处于偏低水平，对盘面有一定支撑。
• 需关注后期库存变化：库存水平是影响价格的重要因素，需持续跟踪。

5. 国内外价格表现

• 国内全乳胶价格环比下降：9月份云南国产全乳胶上海均价为12546元/吨，环比继续下降。
• 泰国RSS3价格跌破60泰铢/千克：9月份泰国RSS3FOB价格为59泰铢/千克，但仍高于2016、2018、2019年同期水平。
• 国内外价格未达历史低位：价格仍有一定支撑。

6. 原油与橡胶关系

• 美原油指数偏强：近期美原油重新站上70美元/桶，通常对橡胶有提振效应。
• 橡胶与原油跟涨关系偏弱：下半年以来，橡胶对原油的跟涨效应减弱，提振效果不明显。

关键信息汇总

结论

综合基本面来看，橡胶市场仍处于供给略宽松的格局，产量高位运行，需求增长乏力，今年供给过剩额预计将高于去年。盘面方面，RU01合约近期维持低位震荡，未出现明显趋势性上涨。在无其他突发因素影响下，短期操作建议以短差交易为主，关注国庆假期前后的市场波动。

风险因素包括：我国疫情及其他突发因素，可能对市场造成不确定性影响。

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