20210927-华联期货-铁矿石周报_节前补库预期_矿价超跌反弹_4页

铁矿石周报总结

核心内容

本报告由研究员孙伟涛撰写，发布于2021年9月27日，主要分析了节前铁矿石市场的走势及操作建议。报告指出，随着国庆长假临近，钢企存在补库需求，叠加矿价大幅下跌后市场投机情绪上升，铁矿石价格出现超跌反弹。然而，受国内限产政策影响，需求端承压，整体供需格局仍偏宽松，预计节前补库有限，矿价将维持震荡走势。

主要观点

• 价格走势：铁矿石期现价格在节前出现低位反弹，中低品粉矿价格较为坚挺。
• 价差变化：卡粉-超特价差继续回落，PB-超特价差小幅回升。
• 市场情绪：矿价下跌后投机情绪上升，成交明显增加，推动价格反弹。
• 供需格局：海外发运小幅增加，到港量略有下降，钢厂生产受限，高炉开工率和铁水产量持续下降。
• 库存变化：港口库存和钢厂库存均呈下降趋势，但压港船只增加，显示供应端压力仍存。
• 技术面：2201合约在600附近存在支撑，短期或进入650-730区间震荡。

操作建议

• 单边操作：建议暂时观望，矿价预计在650-730区间震荡。
• 期权策略：建议买入看跌期权，以应对可能的回调风险。

关键关注及风险因素

• 海外发运与到港情况：发运量增加、到港量下降可能影响市场供需。
• 钢铁行业政策变化：限产限电政策趋严，可能进一步抑制需求。
• 市场情绪波动：投机情绪可能对价格产生短期影响，需密切关注。

基本面分析详情

1. 价格/价差

• 铁矿石期现价格在节前出现反弹。
• 中低品粉矿价格较为坚挺。
• 卡粉-超特价差继续回落，PB-超特价差小幅回升。

2. 供应

• 澳巴19港发运量环比增加109.2万吨，达到2688.7万吨。
• 全国45港到港量环比减少183.8万吨，北方六港降幅较大。

3. 需求

• 247家钢厂高炉开工率降至69.92%，环比下降1.95%。
• 日均铁水产量为218.43万吨，环比下降4.48万吨。
• 限产限电政策趋严，导致钢厂生产受限，需求持续承压。

4. 库存

• 截至9月24日，全国45港港口库存为12857.22万吨，环比减少118.52万吨。
• 全国样本钢厂进口铁矿石库存为10271.6万吨，环比减少77.04万吨。
• 港口库存持续下降，但压港船只增加，显示供应端压力。

5. 技术分析

• 2201合约在低位反弹，600附近存在支撑。
• 短期价格或进入650-730区间震荡。

研究员承诺

孙伟涛研究员以独立、客观的态度撰写本报告，内容真实反映其研究观点，不涉及任何直接或间接的报酬。

免责声明

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