20160823-中债资信-_中债监测周报__钢铁行业_钢铁价格延续涨势_关注钢铁去产能专项督导情况_18页_1mb

【中债监测周报】钢铁行业总结（第24期）

核心内容概述

本期《中债监测周报：钢铁行业》聚焦钢铁行业价格走势、去产能政策进展、钢企信用动态及债市表现，旨在为投资者提供行业信息、风险预警及投资建议。

主要观点

1. 钢铁行业价格走势

• 上周钢材价格走势分化，唐山方坯价格周环比下跌1.32%，而上海螺纹钢价格上涨1.65%。
• 唐山市采取限产措施，高炉开工率有所下降，但整体仍处于年内高位。
• 钢材库存量小幅上升，短期供给端压力仍存。
• 铁矿石价格指数周环比上涨2%，但市场供给端压力较大。

2. 去产能政策进展

• 各省去产能进度分化，湖南已完成2016年去产能任务，黑龙江、河北等地进一步明确年度压减目标。
• G20峰会前，国家将加强对钢铁行业去产能工作的专项督导，预计下半年去产能进程将加快。
• 债转股作为政策工具，有助于降低企业财务杠杆，但存在“逃废债”风险及法律基础不完善的问题。

3. 钢企信用动态

• 宝钢股份：控股股东宝钢集团将8亿股股份无偿划转给中石油集团，标志着央企交叉持股进一步推进。
• 攀钢钒钛：拟通过资产出售剥离亏损的铁矿石及海绵钛业务，有助于改善上市公司盈利能力，但对接盘方盈利能力将产生一定影响。

4. 债市表现

• 上周钢铁行业发行债券总额达45亿元，融资环境有所改善，但企业间融资成本分化明显。
• “16山钢01”发行利率高达7.00%，为2016年以来次高水平，较“16河钢01”高320BP。
• 信用利差整体收窄，表明市场对行业信心有所回升。

关键信息

1. 去产能政策

• 黑龙江：2020年底前压减炼钢产能610万吨，占当年总产能的1/3。
• 浙江：2016年底压减303万吨，2020年再压减200万吨，产能利用率提升至80%以上。
• 河北：2016年压减炼铁产能1,726万吨、炼钢产能1,422万吨。
• 湖南：2016年去产能任务已完成。
• 宁夏：未来五年严禁新增钢铁产能，2016年底前完成违法违规项目清理。
• 重庆：财政安排16.83亿元奖补资金支持化解过剩产能。

2. 债转股政策

• 中钢集团：债转股方案基本落地，已上报国务院。
• 渤钢集团：天津市政府拟成立基金承接债务，银行理财等社会资本参与认购。

3. 资产出售事项

• 攀钢钒钛：拟向攀钢集团及鞍钢矿业转让多项亏损资产，包括铁矿石业务、海绵钛项目等。
• 资产出售将有助于改善上市公司盈利及债务负担，但接盘方盈利能力可能受影响。

4. 债市融资情况

• 上周钢铁行业共发行45亿元债券，融资成本分化显著。
• “16山钢01”融资成本为7.00%，高于行业平均水平。

5. 华菱集团监测

• 发债主体：华菱集团（15华菱钢铁PPN001），到期日期为2016年9月22日，剩余金额20亿元。
• 经营情况：2015年钢铁板块毛利率降至0.47%，经营性业务利润大幅亏损。
• 财务状况：资产负债率高达87.37%，全部债务资本化比率为84.26%，债务负担重。
• 偿债能力：流动比率、非受限现金类资产/短期债务和经营活动现金流入/流动负债分别为0.48倍、0.17倍和0.92倍，短期流动性压力较大。
• 非钢板块：2015年非钢业务收入同比增长87.95%，毛利润贡献度提升至88.19%，增强了抗风险能力。

行业展望

• 钢铁行业去产能专项督导力度加大，预计下半年行业去产能进程将加快。
• 债转股政策虽有助于降低企业财务杠杆，但实施难度较大，需关注政策落地及企业名单。
• 资产出售有助于改善上市公司财务状况，但对相关企业盈利及债务结构产生一定影响。
• 钢企信用分化明显，需持续关注行业融资环境变化及企业偿债能力。

结语

本期周报全面反映了钢铁行业近期价格走势、政策动态及企业信用变化，为投资者提供了重要的参考信息。未来中债资信将持续跟踪行业进展，助力投资者更好地把握市场机遇与风险。