20160320-招商证券-建筑行业定期报告：吃饭行情推荐“超、转、小”个股_1mb

建筑行业2016年3月投资策略与市场回顾总结

核心内容概览

本报告为2016年3月20日发布的建筑行业研究分析，内容涵盖行业整体表现、市场趋势、重点个股推荐、政策动向及公司动态。报告指出建筑行业在上周有所上涨，但整体表现落后市场。建议投资者关注“超、转、小”个股，重点推荐装饰、园林及钢结构板块。

主要观点与关键信息

一、本周要点

• 市场情绪修复：建筑行业迎来久违的反弹行情，超跌、转型、小市值个股成为反弹热点。
• 重点推荐板块：
  • 装饰与园林：受益于地产投资回暖，建议关注金螳螂、亚厦股份、广田股份、棕榈园林、铁汉生态等。
  • 钢结构：供给侧改革和政策推动下，钢结构板块有望快速发展，重点推荐富煌钢构，建议关注杭萧钢构。
• 市场表现：本周大盘上涨5.15%，创业板上涨12.56%，建筑行业上涨6.76%，在所有行业中排名靠后；装饰板块涨幅最大为13.1%。
• 风险提示：转型不及预期、投资下滑、回款风险。

二、行业要闻简评

（一）宏观

1. 央行净投放850亿元，外汇占款减少2278.83亿元，降幅收窄。
2. 1-2月全国公共预算收入同比增长6.3%，其中房地产营业税增长20.2%。
3. 社会融资规模存量为142.50万亿元，同比增长12.7%。
4. 我国对外直接投资同比增长71.8%，其中“一带一路”相关国家投资占7.5%。

（二）地产相关

1. 房地产税法列入全国人大立法预备项目。
2. 2月份十大城市土地收入环比下跌46.3%。
3. 广州实施房产契税新政，144平米以上房产享受优惠税率。
4. 33家房企2月销售额翻倍，业绩上涨100%。
5. “十三五”规划纲要提出推进房地产税立法。

（三）其他

1. “十三五”规划草案删除“设立新兴板”。
2. 2020年城乡居民人均收入翻番。
3. 交通运输部强调投资管理规范化和制度化。

三、公司动态简评

（一）订单业绩类

1. 鸿路钢构：签订5808.04万元重大经营合同，占营收2.08%。
2. 中国建筑：1-2月新签合同1827亿元，同比降4%。
3. 中泰桥梁：中标1.08亿元钢结构制造工程项目，占营收13.01%。
4. 东南网架：签订6.06亿元钢结构工程合同，占营收14.33%。
5. 丽鹏股份：2015年营收增长93.40%，净利润增长286.93%。
6. 中国中冶：1-2月新签合同440亿元，同比降2.9%。
7. 东南网架：中标杭州奥体中心钢结构项目，中标价1.42亿元。
8. 深华新：签署美丽乡村升级改造项目合作框架协议，总投资约13亿元。
9. 海油工程：2015年营收下降26.46%，净利润下降21.50%。
10. 中国电建：前2月新签合同总额约629.63亿元，同比增长149.12%。
11. 成都路桥：拟中标9.36亿元项目，占2014年营收62.47%。
12. 西藏天路：组成联合体签订10亿元合同，占2014年营收68.6%。
13. 山东路桥：中标54.6亿元项目，占2014年营收79.8%。
14. 铁汉生态：签订5.96亿元合同，占2014年营收29.8%。
15. 三维工程：2015年营收下降18.66%，净利润下降18.65%。
16. 苏交科：签署PPP+EPC项目合作协议，总金额为145.82亿元。

（二）其他

1. 达实智能：出资2000万元参与设立PPP基金管理公司。
2. 北方国际：重大资产重组取得进展，股票将于3月15日复牌。
3. 中国建筑：香港子公司拟收购中信目标公司资产。
4. 葛洲坝：子公司被认定为高新技术企业，按15%税率缴税。
5. 美晨科技：重要股东进行6900万股质押，占总股本8.55%。
6. 深华新：重要股东计划减持不超819.85万股，占总股本1%。
7. 弘高创意：两重大股东累计4000万股股权解质押，占总股本9.7%。
8. 神州长城：拟向金融机构申请50亿元综合授信额度，投资6.3亿元成立6家子公司。
9. 四川路桥：全资子公司收购四川路航60%股权。
10. 粤水电：获得高新技术企业证书，按15%税率缴税。
11. 全筑股份：2436万股限售股将于3月24日上市流通。
12. 江河创建：投资1.82亿元设立眼科医疗公司。
13. 精工钢构：控股股东24.17%股权解除冻结。
14. 万鸿集团：发行6.08亿股，募集39.32亿元完成资产置换。

四、一周市场回顾

（一）建筑行业表现

• 建筑行业整体上涨6.76%，在市场中排名靠后。
• 装饰板块涨幅最大为13.1%。
• 本周涨幅前五名的公司为：东易日盛（35.05%）、棕榈园林（29.44%）、方大集团（22.90%）、洪涛股份（19.49%）、苏交科（17.39%）。
• 涨幅后五名的公司为：北方国际（-13.20%）、延长化建（-3.15%）、上海建工（0.00%）、成都路桥（0.00%）、岭南园林（0.00%）。

（二）个股涨跌一览

• 表4展示了建筑行业公司本周、月及年涨跌幅排序，其中东易日盛、棕榈园林等涨幅较大，部分公司如北方国际、延长化建等出现下跌。

（三）重要股东增减持

• 本周有2家公司发生重要股东增减持：中矿资源减持36.98万元，宝鹰股份减持16031.07万元。

（四）大宗交易

• 本周共有8家公司发生大宗交易，其中棕榈园林、弘高创意等交易金额较大。

五、重点公司推荐及盈利预测

六、风险提示

• 转型不及预期：部分公司转型进展不达预期，可能影响业绩增长。
• 投资下滑：地产投资可能因经济环境变化而下滑。
• 回款风险：部分公司存在回款延迟风险，影响现金流。