20160320-招商证券-建筑行业定期报告_吃饭行情推荐_超_转_小_个股_20页_772kb

建筑行业2016年3月20日分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2016年3月建筑行业市场动态、行业要闻及重点公司表现，指出市场情绪有所修复，建筑行业有望迎来“吃饭行情”。报告重点推荐“超跌、转型、小市值”个股，并继续看好装饰、园林和钢结构板块。此外，报告还分析了行业整体表现、主要个股涨跌情况、重要股东增减持及大宗交易等市场信息。

主要观点

1. 市场趋势

• 建筑行业表现：本周建筑行业上涨 6.76%，在市场中排名靠后。
• 子行业表现：装饰板块涨幅最大，为 13.1%，而其他子行业也有不同程度的上涨。
• 市场情绪修复：预计市场将迎来反弹，建议重点关注“超、转、小”个股。

2. 行业动态

• 政策支持：营改增试点全面推开，建筑业、房地产业纳入试点范围。
• 地产复苏：房地产税法列入立法预备项目，33家房企2月销售额翻倍。
• 供给侧改革：中央提出10年内装配式建筑占比达到 30%，钢结构板块迎来利好政策预期。
• 宏观数据：2月末社会融资规模存量为142.50万亿元，同比增长 12.7%；1-2月全国公共预算收入同比增长 6.3%，其中房地产营业税增长 20.2%。

3. 公司动态

• 重点公司：推荐包括富煌钢构、杭萧钢构、金螳螂、亚厦股份、广田股份、棕榈园林等公司。
• 盈利预测：部分公司如中国建筑、中材国际、苏交科等预计2016年EPS及PE均有改善，维持强烈推荐评级。
• 订单增长：多公司签订大额合同，如鸿路钢构、东南网架、中泰桥梁等，显示行业部分公司业务增长。

关键信息

重点个股推荐

市场表现

• 本周涨幅前五名：东易日盛（35.05%）、棕榈园林（29.44%）、方大集团（22.90%）、洪涛股份（19.49%）、苏交科（17.39%）。
• 本周跌幅前五名：北方国际（-13.20%）、延长化建（-3.15%）、上海建工（0.00%）、成都路桥（0.00%）、岭南园林（0.00%）。

重要股东增减持

• 减持公司：中矿资源、宝鹰股份。
• 增持/解质押：弘高创意、中化岩土、精工钢构、铁汉生态等。

大宗交易

• 本周有8家公司发生大宗交易，其中棕榈园林交易额最高，为 20332.00万元。

风险提示

• 转型不及预期：部分公司转型可能面临挑战。
• 投资下滑：行业整体仍存在投资下滑的风险。
• 回款风险：部分公司可能面临回款问题。

行业要闻简评

宏观

• 央行净投放850亿元，Shibor利率上涨。
• 2月外汇占款减少2278.83亿元，降幅收窄。
• 1-2月全国公共预算收入增长 6.3%，其中房地产营业税增长 20.2%。
• 2016年2月末社会融资规模存量增长 12.7%。
• 我国对外直接投资同比增长 71.8%，对“一带一路”相关国家投资增长 41.1%。

地产相关

• 房地产税法列入全国人大立法预备项目。
• 2月份十大城市土地收入环比下跌 46.3%。
• 广州实行房产契税新政，144平米以上享受优惠。
• 33家房企2月销售额翻倍，业绩上涨 100%。
• “十三五”规划纲要提出推进房地产税立法。

其他

• “十三五”规划草案删除“设立新兴板”。
• 2020年城乡居民人均收入翻番。
• 交通运输投资管理规范化制度化。
• 国企改革顶层方案发布，资产注入和壳价值是催化剂。

公司动态简评

订单业绩类

• 鸿路钢构：签订5808.04万元重大经营合同，占营收 2.08%。
• 中国建筑：1-2月新签合同1827亿元，同比降 4%，其中地产业务增长 15.9%。
• 中泰桥梁：中标1.08亿元钢结构制造工程项目，占营收 13.01%。
• 东南网架：签订6.06亿元钢结构工程合同，占营收 14.33%。
• 丽鹏股份：15年营收增长 93.40%，净利润增长 286.93%。
• 中国中冶：1-2月新签合同440亿元，海外合同占 42.2亿元。
• 铁汉生态：签订5.96亿元PPP项目合同，占营收 29.8%。
• 苏交科：签署PPP+EPC项目合作协议，金额为 145.82亿元。

估值情况

• 建筑行业整体估值：2015年PE为 14.69倍，位居A股倒数第三。
• 子行业估值：
  • 钢结构：54.25倍
  • 园林：48.88倍
  • 装饰：25.69倍
  • 国际工程：17.23倍
  • 路桥施工：15.34倍
  • 水利工程：15.14倍
  • 铁路建设：14.30倍
  • 化学工程：13.00倍
  • 房屋建设：7.42倍

总结

本报告指出，建筑行业在政策支持和市场情绪修复的背景下，有望迎来反弹行情。重点推荐“超跌、转型、小市值”个股及装饰、园林、钢结构板块。同时，行业整体表现受宏观经济和地产政策影响较大，部分公司因订单增长和转型而受到关注。此外，重要股东增减持和大宗交易也反映出市场活跃度和公司动态变化。整体来看，建筑行业具备一定的投资机会，但需关注转型不及预期、投资下滑和回款风险等潜在问题。