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下游维持刚需采购 铅价仍陷震荡格局总结

核心内容

2026年4月14日，铅市场整体呈现震荡格局。现货价格和期货价格均出现波动，市场参与者普遍采取谨慎态度。铅价持续走弱，主要受供需双弱格局影响，终端消费进入淡季，交割周库存累积，叠加原料供应宽松，铅价承压运行。

主要观点

• 现货价格：SMM1#铅锭现货价较前一交易日下跌25元/吨至16400元/吨，不同地区铅锭现货升贴水有所差异，总体市场偏淡。
• 期货走势：沪铅主力合约当日开于16600元/吨，收于16655元/吨，全天成交38562手，持仓减少，夜盘小幅上涨0.21%。
• 区域差异：河南、湖南地区持货商和冶炼厂报价存在贴水或升水现象，安徽、江西地区因库存不多，报价相对较高。
• 库存情况：SMM铅锭库存总量为6.0万吨，较上周同期变化不大；LME铅库存减少900吨至276850吨。
• 市场策略：建议以区间偏空思路操作，反弹高位布局空单，谨慎抄底。现货企业应维持刚需采购和低库存运营。
• 风险提示：有色板块整体走强可能带动铅价上行。

关键信息

市场动态

• 现货价格：SMM1#铅锭现货价为16400元/吨，较前一交易日下跌25元/吨。
• 期货价格：沪铅主力合约收于16655元/吨，夜盘上涨0.21%。
• 区域报价：河南持货商对沪期铅2506合约贴水180-150元/吨；湖南冶炼厂贴水30-0元/吨；安徽、江西冶炼厂升水100元/吨；广东持货商升水0-50元/吨。
• 库存变化：SMM铅锭库存6.0万吨，较上周同期变化0.46万吨；LME铅库存276850吨，较前一交易日减少900吨。

市场策略

• 操作建议：以区间偏空思路为主，反弹高位择机布局空单，谨慎抄底。
• 重点关注：交割节奏、再生铅减产兑现情况及进口铅流入量。

图表说明

• 图1-图16：涵盖SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、铅精废价差、废电池价格、再生铅综合成本、原生铅和再生铅开工率、国内库存与沪铅主力、铅进口盈亏等关键指标。
• 资料来源：SMM，华泰期货研究院。

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