> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铅市场分析总结 ## 核心内容 2026年8月6日，铅市场整体呈现震荡格局，受供需双弱及宏观环境影响，价格波动有限。现货价格维持平稳，LME铅现货升水为-47.89美元/吨，国内SMM1#铅锭现货价为15525元/吨，各地区现货升贴水差异不大，但整体成交清淡，下游刚需有限。 期货市场方面，沪铅主力合约价格震荡，日间最高15745元/吨，最低15600元/吨，夜盘小幅上涨0.10%至15680元/吨。成交量和持仓量均有所下降，显示市场参与者观望情绪浓厚。 ## 主要观点 1. **供需格局** - 7月铅市场供需均偏弱，矿端成本支撑底部，终端需求受淡季压制，国内外库存分化，抑制价格上涨。 - 8月市场逻辑转向供给收缩预期，原生铅集中检修、再生铅亏损减产，导致精炼铅供应减少，支撑铅价震荡上移。 2. **市场表现** - 现货价格维持稳定，但贸易商报价混乱，部分冶炼企业挺价出货，下游采购意愿不强。 - 库存方面，SMM铅锭库存减少0.15万吨，LME铅库存减少3125吨，显示库存压力有所缓解。 3. **产业动态** - 电池企业按需分批采购，避免高位囤货。 - 冶炼及贸易商采取逢高保值交割策略，不盲目追涨。 - 期货投机思路以区间震荡为主，建议轻仓试多，关注15100-15350元支撑位，警惕15900-16180元压力位。 ## 关键信息 - **现货价格**：SMM1#铅锭现货价为15525元/吨，各地区现货升贴水差异较小。 - **期货价格**：沪铅主力合约日间震荡，夜盘小幅上涨0.10%。 - **库存变化**：SMM铅锭库存减少0.15万吨，LME铅库存减少3125吨。 - **区域表现**：河南地区以长单出货为主，湖南、江西、安徽地区部分冶炼企业挺价，但整体成交量下降。 - **成本与利润**：再生铅综合成本较高，铅精废价差为-25元/吨，废电池价格维持稳定。 - **开工率**：原生铅冶炼开工率下降，再生铅开工率亦有所下滑，显示行业整体产能受限。 - **进口盈亏**：铅进口盈亏情况显示国内铅价仍具竞争力。 ## 图表概览 以下为本期分析所引用的主要图表： - **图1**：SHFE铅升贴水（元/吨） - **图2**：LME铅升贴水（美元/吨） - **图3**：上海铅锭现货升贴水（元/吨） - **图4**：LME铅升贴水季节性图（美元/吨） - **图5**：国产&进口矿TC（元/金属吨、美元/干吨） - **图6**：再生铅综合成本（元/吨） - **图7**：原生铅冶炼开工率（%） - **图8**：再生铅冶炼开工率（%） - **图9**：国内库存与沪铅主力（万吨、元/吨） - **图10**：LME铅季节性库存（吨） - **图11**：上期所铅库存（吨） - **图12**：铅锭社会库存（万吨） - **图13**：铅精废价差（元/吨） - **图14**：废电池价格（元/吨） - **图15**：铅蓄电池开工率（%） - **图16**：铅进口盈亏（元/吨） ## 风险提示 - **消费不及预期**：下游需求若未明显恢复，可能压制铅价上涨。 - **海外流动性收紧**：美元走强或美联储加息可能对铅价造成短期压力。 ## 本期分析研究员 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 ## 联系方式 - **联系人**：蔺一杭 - **从业资格号**：F03149704 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com