20210928-国海证券-化工行业事件点评报告_双控及限电影响企业生产_海运需求或短期缓解_6页_739kb

化工行业事件点评报告总结

核心内容概述

本报告发布于2021年9月28日，由国海证券研究所撰写，主要分析了“双控”政策及限电措施对化工行业的影响，并结合当前海运市场情况，评估行业未来走势及投资价值。整体评级为“推荐”，认为在海运费缓解的背景下，化工行业尤其是轮胎制造企业有望迎来业绩改善。

主要观点与关键信息

1. 双控政策与限电影响

• 政策背景：碳中和碳达峰背景下，能耗双控政策持续推进，煤炭价格上涨导致多地实施停电限产措施。
• 影响范围：江苏、浙江、广东等地发布限产方案，企业按类别分级限产，部分企业停产，导致产品产量下降。
• 出口影响：限电导致工厂产能受限，可能减少中国出口订单，从而对海运需求产生短期缓解作用。

2. 海运市场动态

• 运价变化：截至2021年9月底，中国到美西、美东及欧洲的FBX指数分别为19175美元/FEU、21804美元/FEU和14626美元/FEU，其中中国到美西航线运价略微下跌。
• 港口状况：中国主要港口（如上海港、青岛港）集装箱进港量高于离港量，集装箱可用指数呈上升趋势。
• 美国港口：美国洛杉矶港空箱出口量快速增长，重箱进口量也有所上升，表明港口拥堵情况有所缓解。

3. 运价回落的拐点

• 核心因素：运价回落的关键在于需求端，包括欧美进口需求恢复及中国出口量回归常态。
• 供给端变化：集装箱和船舶运力持续释放，疫情逐渐可控，有助于缓解运力紧张。

4. 行业评级与投资策略

• 行业评级：推荐（维持），认为化工行业基本面向好，行业指数领先沪深300。
• 投资策略：若海运费缓解，国内轮胎龙头企业将受益，业绩弹性较大。

5. 重点推荐个股

风险提示

• 项目进展不达预期风险
• 疫情影响全球经济超预期
• 主要原材料价格波动风险
• 国际贸易摩擦风险
• 环保及安全生产风险
• 境外经营风险
• 新增产能不达预期风险
• 汇率波动风险
• 同行业竞争加剧风险
• 经济下行风险
• 推荐公司业绩不及预期风险

投资者须知

• 报告风险等级为R3，仅适用于符合国海证券投资者适当性管理要求的客户。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行咨询专业人士，谨慎决策。
• 任何分享证券投资收益或分担损失的承诺均无效。

【分析师承诺】

董伯骏、李永磊承诺以独立、客观的研究态度出具本报告，不因报告内容获得任何形式的补偿。

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