20260120-冠通期货-软商品日报_溢价回落_注意支撑_2页_274kb

冠通期货软商品日报总结

核心内容概览

本报告为冠通期货发布的软商品市场分析，涵盖棉花与白糖两大品种，重点分析了2026年1月20日市场动态及未来走势预期。报告指出，当前市场整体呈现调整态势，但中期仍具备投资机会。

棉花市场分析

主要观点

• 宏观层面：央行释放降息降准信号，国常会强调促消费，短暂提振市场情绪。
• 产业层面：
  • 新疆植棉面积减少的预期已逐步被市场消化。
  • 春节前纺企存在补库需求，但布厂订单走弱正向纺企传导，对棉价支撑减弱。
• 供需预期：
  • 全球产量调减，需求调增，期末库存下降，下方空间相对有限。
• 短期走势：市场整体偏调整，需关注支撑位。

关键信息

• 棉价短期调整为主，但中期仍具备逢低买入机会。
• 市场情绪受宏观政策影响，但产业基本面支撑力减弱。
• 需持续关注新疆植棉面积变化及下游纺织企业订单情况。

白糖市场分析

主要观点

• 国际产量：泰国2025/26榨季甘蔗入榨量及产糖量同比大幅下降，印度产量则显著增长，压制原糖价格。
• 国内供需：
  • 2025年12月我国进口食糖58万吨，同比增加18.85万吨。
  • 全年累计进口食糖491.88万吨，同比增加56.22万吨。
  • 国内供给仍处于充裕状态，拐点可能出现在一季度末。
• 短期走势：国内糖价可能继续调整，但中期仍建议逢低买入。

关键信息

• 泰国糖产量下降，印度产量大增，对国际原糖价格形成压制。
• 国内进口量持续增加，显示市场对白糖的需求仍较为旺盛。
• 供给端相对宽松，短期价格承压，但中期存在结构性机会。

总体建议

• 棉花：短期以调整为主，关注支撑位，中期可考虑逢低布局。
• 白糖：短期可能延续调整，但中期建议逢低买入，关注国内供需变化及国际糖价走势。

报告来源与免责声明

• 数据来源：棉花信息网、沐甜科技、泛糖科技、金十期货网站。
• 发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 免责声明：
  • 报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。
  • 报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
  • 投资有风险，入市需谨慎。
  • 未经冠通期货书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告内容。

报告作者

• 骆利关
• 执业资格证书编号：F03095187/Z0022441