20221030-安信证券-有色金属行业周报_铝加工出口环比走弱_Pilbara拍卖价格续创新高_21页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

2022年10月30日，有色金属行业整体呈现震荡走势，部分金属价格因供需变化及宏观经济因素而波动。国际方面，美联储PCE数据维持高位，加息预期未减弱，对工业金属形成压制。国内方面，政策支持实体经济，但疫情和运输问题对部分金属行业造成影响。整体来看，部分金属如锂、钴、镍等受到供需变化和政策支持影响，价格走势分化，而铝、铜等则面临供需走弱和市场情绪悲观。

主要观点

工业金属

• 铜：国内终端需求边际改善，供需双增，预计铜价或偏强运行。
• 铝：供需继续走弱，市场情绪悲观，预计铝价将弱势运行。
• 贵金属：受美元指数高位影响，金银价格小幅下降，贵金属价格或继续承压。

能源金属

• 锂：运输受扰导致供应紧张，锂盐价格维持强势。
• 镍：供给减少，需求增加，镍价或有支撑。
• 钴：供应影响逐步恢复，但需求清淡，电钴价格或下行。

稀土

• 供需两弱，稀土价格或宽幅波动。

稀有金属

• 钼、钨、镁、锰、锑、钛、锗等金属价格受供需及政策影响，呈现震荡态势。

关键信息

铜

• 国际价格：LME铜周内下跌1.22%，收报7558美元/吨。
• 国内价格：沪铜周内上涨0.22%，收报62830元/吨。
• 供需：国内冶炼厂生产稳定，现货市场流动性改善，但土地市场低迷，电力投资增加。
• 库存：LME库存下降13.07%，上海期交所库存下降29.17%。

铝

• 国际价格：LME铝上涨0.7%，收报2234美元/吨。
• 国内价格：沪铝下跌2.48%，收报18075元/吨。
• 供需：四川、云南电解铝企业减产，运输效率下降，库存维持去库。
• 库存：LME库存上涨3.06%，上海期交所库存下降3.33%。

锂

• 价格：电池级碳酸锂上涨3.3%，氢氧化锂上涨3.4%，锂辉石上涨0.6%。
• 供应：国内冶炼企业基本恢复生产，但运输受阻，现货市场供应紧张。
• 需求：下游厂家增产，但对高报价接受谨慎。
• 库存：国内碳酸锂库存下降，库存压力较小。

镍

• 价格：电解镍下跌0.1%，硫酸镍上涨0.4%。
• 供应：菲律宾雨季镍矿供应偏紧，印尼新增产线延期，镍铁供应过剩局面有所修复。
• 需求：300系粗钢排产增加，传统“金九银十”预期支撑需求。

钴

• 价格：电解钴下跌2.6%，硫酸钴持平。
• 供应：南非罢工落幕，供应恢复，但贸易商拉低报价。
• 需求：下游合金企业刚需采购，电钴成交清淡。
• 库存：市场电钴流通库存不多。

稀土

• 价格：氧化镨钕下跌0.9%，氧化铽上涨0.75%，氧化镝下跌1.29%。
• 供应：内蒙古包头地区疫情控制，但物流恢复仍需时间。
• 需求：磁材厂观望情绪不减，稀土成交不佳。
• 库存：国内库存去库，但供需仍偏弱。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金下跌0.85%，收报1648.30美元/盎司。
• 白银：COMEX白银下跌1.03%，收报19.2美元/盎司。
• 美元指数：小幅下跌1.05%，维持高位，压制贵金属价格。
• 通胀数据：美国9月核心PCE物价指数年率录得5.1%，强化加息预期。

行业表现

• 有色金属指数：周内下跌2.13%，成交量环比上涨24.67%。
• 工业金属指数：周内下跌4.42%，成交量环比上涨10.28%。
• 锂矿指数：周内下跌3.20%，成交量环比上涨7.79%。
• 盐湖提锂指数：周内下跌3.41%，成交量环比上涨12.49%。
• 稀土指数：周内下跌4.23%，成交量环比上涨67.74%。
• 贵金属指数：周内上涨4.52%，成交量环比上涨86.75%。

建议关注个股

• 工业金属：神火股份、天山铝业、南山铝业、西部矿业、锡业股份。
• 能源金属：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、融捷股份、雅化集团、天华超净、盛新锂能、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业。
• 稀土：金力永磁、中科三环、盛和资源、北方稀土。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

图表目录

• 图1：周内涨幅前十股票
• 图2：周内跌幅前十股票
• 图3：LME和SHFE铜期货收盘价
• 图4：全球铜库存
• 图5：铜精矿加工费
• 图6：铜精废价差
• 图7：LME和SHFE铝期货收盘价
• 图8：全球铝库存
• 图9：国产和进口氧化铝价
• 图10：铝价和电解铝利润
• 图11：国内碳酸锂库存情况
• 图12：锂辉石价格
• 图13：锂盐价格利润
• 图14：国产和出口氢氧化锂价格
• 图15：全球镍库存
• 图16：镍铁价格
• 图17：电池级硫酸镍较一级镍（豆）溢价
• 图18：电池级硫酸镍较一级镍（板）溢价
• 图19：全球钴库存
• 图20：钴中间品价格
• 图21：钴盐价格利润图
• 图22：海外MB钴价与国内金属价差
• 图23：氧化镨钕价格
• 图24：钕铁硼50H价格
• 图25：氧化镨价格
• 图26：氧化钕价格
• 图27：氧化镧价格
• 图28：氧化铈价格
• 图29：氧化镝价格
• 图30：氧化钛价格
• 图31：欧美央行总资产
• 图32：美联储资产负债表组成
• 图33：COMEX黄金和实际利率
• 图34：美国国债长短期利差
• 图35：金银比
• 图36：COMEX白银期货收盘价
• 图37：国内钼精矿报价
• 图38：国内钨精矿报价
• 图39：长江现货市场电解镁报价
• 图40：长江现货市场电解锰报价
• 图41：长江现货市场锑锭报价
• 图42：国产海绵钛报价
• 图43：国产精铋报价
• 图44：精钢报价
• 图45：钽铁矿报价
• 图46：国产二氧化锗报价

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。

• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。

• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

新闻点评

新闻一：雅保完成广西天源收购

• 事件：雅保公司于10月25日宣布完成对广西天源新能源材料有限公司2亿美元的收购。
• 影响：强化了雅保“锂资源+锂加工”的一体化布局，提升其满足全球电池级锂需求的能力，预计2022年产能将达到20万吨LCE，未来3-5年新增项目将进一步扩大产能。

新闻二：9月电解铝净进口量环比大幅上升，铝加工出口环比走弱

• 电解铝：9月净进口量62761吨，环比增长45.15%，进口均价小幅下降。
• 铝板带：净出口量226384.68吨，环比下降12.49%，出口均价小幅下降。
• 铝箔：净出口量112822.94吨，环比下降7.02%，出口均价小幅上升。
• 铝型材：净出口量70976.17吨，环比下降3.67%，出口均价小幅上升。

新闻三：9月镍硫进口量环比下滑，碳酸锂进口均价环比下滑

• 碳酸锂：9月进口量12527吨，环比增长11%，进口均价环比下降13%。
• 氢氧化锂：9月出口量环比下滑，出口均价环比上升。
• MHP与镍硫：进口量均环比下滑，MHP进口均价上涨。
• 钴中间品：进口量和进口均价均环比下降。

分析师声明

• 本报告由覃晶晶分析师撰写，执业证书编号：S1450522080001。
• 本报告内容基于合法合规的信息来源，分析观点独立公正，分析结论有合理依据。

免责声明

• 本报告仅供安信证券客户使用。
• 本报告所载信息和资料仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权为安信证券所有，未经允许不得翻版、复制、发表、转发或引用。